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Este texto analiza la decisión del Banco de México (Banxico) de reducir su tasa de interés de referencia en noviembre de 2024, cuestionando la justificación de dicha decisión a la luz de los datos de inflación y las expectativas del mercado. El autor argumenta que la decisión del Banxico carece de bases sólidas y podría dañar su credibilidad.

Resumen:

• La Junta de Gobierno (JG) del Banxico redujo la tasa de interés de referencia a 10.25%, reiterando su intención de continuar con los recortes.
• La inflación anual se ha estancado alrededor del 4.7%, lejos del objetivo del 3% establecido por el Banxico. El autor argumenta que esta situación no preocupa a la JG.
• El Banxico basa su pronóstico de convergencia a la meta de inflación en el cuarto trimestre de 2025, pero este pronóstico no es compartido por analistas ni mercados financieros.

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• La decisión de bajar la tasa parece estar motivada por la creencia de la JG de que hay "espacio" para hacerlo, basándose en la diferencia entre la tasa de interés real y un intervalo considerado "neutral".
• Algunos miembros de la JG parecen asumir que conocen el grado ideal de restricción monetaria, lo cual el autor considera infundado.
• El autor critica la falta de preocupación del Banxico por la inflación y la posible pérdida de credibilidad por sus acciones.

Conclusión:

• La decisión del Banxico de reducir la tasa de interés es cuestionable dada la persistente inflación y la falta de consenso en el mercado.
• La confianza de la JG en su capacidad para determinar el grado ideal de restricción monetaria parece infundada.
• La falta de preocupación por la inflación y la posible pérdida de credibilidad del Banxico son riesgos significativos.
• El Banxico debería priorizar la estabilidad de precios y ganar credibilidad en su compromiso con la meta de inflación, en lugar de enfocarse en reducir la restricción monetaria por motivos ajenos a su mandato.