La decisión de Banxico debería dar pie a la reflexión

Este texto de Javier Guzmán Calafell, escrito el 20 de diciembre de 2024, analiza la decisión del Banco de México (Banxico) de reducir su tasa de interés de referencia en 25 puntos base, a un 10%, y critica la estrategia de comunicación de la Junta de Gobierno de Banxico en torno a esta decisión. El autor se centra en la efectividad de la guía prospectiva utilizada por Banxico para comunicar sus intenciones a los mercados financieros.

Resumen:

• Banxico redujo su tasa de interés de referencia en 25 puntos base, a un 10%, a pesar de que el balance de riesgos para la inflación sigue sesgado al alza.
• Algunos analistas e inversionistas esperaban una reducción de 50 puntos base, influenciados por señales previas de miembros de la Junta de Gobierno.

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• El autor critica la estrategia de comunicación de Banxico, específicamente la guía prospectiva utilizada antes de las decisiones de política monetaria de noviembre y diciembre.
• La guía prospectiva, que sugería reducciones mayores a 25 puntos base, fracasó en noviembre y, aunque influyó en las expectativas para diciembre, generó resultados dispares entre inversionistas nacionales y extranjeros.
• El Anuncio de Política Monetaria del 19 de diciembre, aunque más contundente al ser respaldado por toda la Junta de Gobierno, plantea la posibilidad de ajustes a la baja de mayor magnitud, lo que genera dudas sobre su viabilidad y el impacto en la credibilidad de Banxico.
• Banxico ajustó al alza sus proyecciones de inflación, posponiendo el logro de la meta del 3% hasta el tercer trimestre de 2026. Esto se debe a varios factores, incluyendo el balance de riesgos al alza para la inflación, la debilidad de las finanzas públicas, y el escepticismo del sector privado.
• El autor cuestiona la conveniencia del mensaje optimista de Banxico, sugiriendo un enfoque más prudente para mantener la credibilidad de la institución, dada la incertidumbre económica y política.

Conclusión:

• La estrategia de comunicación de Banxico, particularmente la guía prospectiva, necesita revisión para mejorar su efectividad y evitar generar expectativas poco realistas.
• La credibilidad de Banxico está en juego, y un mensaje prudente podría ser más efectivo que uno optimista en el contexto actual de incertidumbre.
• El autor recomienda que Banxico reflexione sobre el tipo de mensaje que envía al mercado, considerando los riesgos y la necesidad de mantener la confianza.
• La gestión de las expectativas del mercado es crucial para la efectividad de la política monetaria de Banxico.
• El impacto de las políticas del gobierno de Donald Trump desde principios de 2025 también debe ser considerado en las decisiones futuras de Banxico.