¿Aún hay margen para recortes de Banxico?

El texto de Rodolfo Navarrete Vargas, publicado en Reforma el 8 de septiembre de 2025, analiza la reciente decisión del Banco de México de reducir su tasa de referencia y las implicaciones del diferencial de tasas con Estados Unidos en los flujos de capital. El autor explora los factores que podrían permitir a Banxico continuar con su ciclo de flexibilización monetaria sin provocar una fuga de capitales significativa.

El diferencial de tasas de referencia entre México y Estados Unidos se ubica actualmente en 340 puntos base, muy próximo al mínimo de 300 registrados en 2015.

📝 Puntos clave

• El Banco de México redujo su tasa de referencia en 25 puntos base, ubicándola en 7.75%, y dejó abierta la posibilidad de más reducciones.
• Un diferencial de tasas menor con Estados Unidos podría reducir el atractivo de los activos mexicanos y provocar salidas de capital.

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• La Reserva Federal pausó su ciclo de relajación monetaria en 2025 debido a temores inflacionarios derivados de la política arancelaria del presidente Trump.
• Factores como la posible flexibilización de la Fed, la apreciación del peso mexicano, la liquidez global y la mejora en la percepción del riesgo soberano podrían permitir a Banxico seguir reduciendo su tasa.
• El Credit Default Swap (CDS) de Estados Unidos ha aumentado, mientras que el de México ha disminuido, lo que sugiere una convergencia en los niveles de riesgo.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el principal riesgo que identifica el texto en relación con la política monetaria de Banxico?

El principal riesgo es que la reducción del diferencial de tasas con Estados Unidos podría provocar salidas de capital, presionando el tipo de cambio y, secundariamente, la inflación.

¿Qué factores positivos señala el texto que podrían permitir a Banxico continuar con su ciclo de flexibilización monetaria?

El texto destaca la posible flexibilización de la Fed, la apreciación del peso mexicano, la elevada liquidez global y la mejora relativa en la percepción del riesgo soberano como factores que podrían permitir a Banxico continuar con el proceso de relajamiento monetario sin que ello implique necesariamente una salida significativa de capitales.