Desactivando la bomba de relojería de las stablecoins

Este texto, escrito por Yanis Varoufakis el 23 de Julio de 2025, analiza la transformación monetaria impulsada por las stablecoins y sus potenciales riesgos para la estabilidad financiera global. Propone una alternativa innovadora: un monedero digital de la Reserva Federal (Fed) que funcione como un bien común monetario.

El Tesoro de los Estados Unidos predice que 6,6 billones de dólares de depósitos bancarios migrarán a stablecoins debido a la ley GENIUS.

📝 Puntos clave

• Las stablecoins, a diferencia de otras criptomonedas, prometen mantener su valor ligado al dólar, ofreciendo transacciones más rápidas, baratas y resistentes a sanciones.
• Las entidades financieras ven en las stablecoins una oportunidad para acelerar transacciones y potencialmente dominar el mercado monetario.

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• Sin embargo, las stablecoins presentan riesgos significativos: incentivos para emitir más tokens que reservas reales, vulnerabilidad a corridas bancarias y fragilidad global debido a emisiones fuera de EE.UU.
• La ley GENIUS en EE.UU. legitima y fomenta la adopción de stablecoins, lo que podría llevar a una migración masiva de depósitos bancarios.
• Varoufakis propone un monedero digital de la Fed que ofrezca privacidad, eficiencia y seguridad, evitando los riesgos de las stablecoins privadas.
• Este monedero de la Fed permitiría la creación de un fondo fiduciario universal al mantener estable la oferta monetaria sin necesidad de subir los tipos de interés.
• La propuesta busca quitar a los bancos el monopolio sobre pagos y ahorros, obligándolos a competir por servicios financieros.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el principal riesgo o aspecto negativo que se desprende del análisis de Varoufakis sobre la situación actual?

La principal preocupación radica en la fragilidad del sistema financiero global debido a la proliferación de stablecoins privadas. La posibilidad de corridas bancarias, la interconexión con los mercados de valores y bonos, y la falta de regulación internacional crean un entorno de alto riesgo que podría desencadenar una crisis financiera a gran escala. La migración masiva de depósitos bancarios a stablecoins podría desestabilizar la oferta monetaria y obligar a la Fed a tomar medidas drásticas con consecuencias negativas para la economía real.

¿Cuál es el aspecto más positivo o la solución más prometedora que propone Varoufakis?

La propuesta de un monedero digital de la Fed representa una alternativa innovadora y prometedora. Al ofrecer una stablecoin pública respaldada por el gobierno, se eliminan los riesgos asociados con las stablecoins privadas, como la falta de transparencia y la vulnerabilidad a corridas. Además, la creación de un fondo fiduciario universal a través de este sistema podría proporcionar una mayor estabilidad económica y una distribución más equitativa de la riqueza, otorgando a los ciudadanos mayor libertad frente a los bancos y las instituciones financieras tradicionales.