La estrategia “Trump” en reversa

Este texto, escrito por Rodolfo Campuzano el 5 de Marzo de 2025, analiza el impacto de las políticas económicas, particularmente las tarifas, en los mercados financieros, especialmente en Estados Unidos y México. El autor examina cómo las expectativas iniciales sobre el "Trump Trade" se han desvanecido y cómo las tensiones comerciales afectan el crecimiento económico y la política monetaria.

Un dato importante es la fuerte caída en el valor de capitalización de empresas tecnológicas como NVIDIA Corp.

Resumen

• El entusiasmo inicial por el "Trump Trade" ha desaparecido debido a la imposición de tarifas.
• Los mercados reaccionan negativamente a las tarifas, anticipando aumentos de precios, ralentización económica y menor crecimiento de utilidades.

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• Las bolsas han tenido su peor desempeño del año, con rendimientos negativos acumulados.
• El "excepcionalismo" de Estados Unidos está siendo cuestionado, con una reversa en el posicionamiento de inversionistas.
• El sector tecnológico, incluyendo el índice Nasdaq, ha sido el más afectado.
• Existe la posibilidad de que las tarifas sean retiradas, pero la incertidumbre persiste debido a la revisión del TMEC en 15 meses.
• El temor principal es un freno brusco en el crecimiento económico de Estados Unidos, independientemente de las tarifas.
• En México, la volatilidad se reflejaría en el tipo de cambio peso-dólar.
• Se espera que Banxico ajuste la tasa de referencia en 50 puntos base, dejándola en 9.0% a finales de este mes.
• La inflación subyacente en México muestra estabilidad, pero las tarifas y la volatilidad del tipo de cambio podrían moderar las decisiones de Banxico.
• La Bolsa local ha resistido, pero le costará más trabajo recuperar niveles previos si no se retiran las tarifas.

Conclusión

• El texto advierte sobre la fragilidad de los mercados ante las políticas proteccionistas y la incertidumbre económica.
• La imposición de tarifas genera riesgos significativos para el crecimiento económico y la estabilidad financiera tanto en Estados Unidos como en México.
• Las decisiones de política monetaria de Banxico estarán influenciadas por la evolución de la inflación y la volatilidad del tipo de cambio.
• La recuperación de los mercados dependerá de la eliminación de las tarifas y la mejora de las perspectivas económicas.