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Este texto, escrito por Yu Yongding el 18 de Marzo de 2025, analiza la creciente preocupación por la sostenibilidad externa de Estados Unidos, enfocándose en el aumento de su deuda externa neta y la posible disminución de la demanda extranjera de activos estadounidenses.

La deuda externa neta de Estados Unidos podría acercarse al 100% del PIB.

Resumen

• El artículo destaca la preocupación por la sostenibilidad externa de Estados Unidos, un tema que ha recibido menos atención que su sostenibilidad fiscal.
• Se analiza el déficit de cuenta corriente como porcentaje del PIB, que se ha mantenido entre el 2% y el 4%, pero se espera que aumente.
• El principal indicador de preocupación es el cociente entre deuda externa neta y PIB, que ha aumentado constantemente, alcanzando cerca del 70% a finales de 2023, lo que equivale a 23 billones de dólares.
• Se proyecta que la deuda externa de Estados Unidos podría alcanzar el 100% del PIB en el futuro cercano, lo que podría generar una crisis de balanza de pagos.
• La demanda extranjera de bonos del Tesoro estadounidense está disminuyendo, con una notable reducción en la participación de los inversionistas oficiales.
• La decisión de Occidente de congelar las reservas de divisas del banco central ruso en respuesta a la guerra en Ucrania ha dañado la credibilidad de Estados Unidos.
• La tenencia extranjera de acciones estadounidenses ha crecido significativamente, pero esta valorización está concentrada en las "siete magníficas" empresas tecnológicas y podría revertirse.
• El anuncio de la empresa china DeepSeek sobre una herramienta lingüística de bajo costo que compite con ChatGPT de OpenAI ejemplifica cómo un impacto puede cambiar la dirección del ingreso de capital extranjero.
• La imprevisibilidad del segundo gobierno de Donald Trump agrava la situación, generando incertidumbre y recelo entre los inversionistas extranjeros.
• China, como segundo mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro estadounidense, debe estar atenta a esta situación.

Conclusión

• La sostenibilidad externa de Estados Unidos es precaria debido al aumento de su deuda externa y la disminución de la demanda extranjera de sus activos.
• Factores geopolíticos, como la guerra en Ucrania y las políticas de Donald Trump, están contribuyendo a la incertidumbre y al riesgo de una crisis de balanza de pagos.
• Países como China deben monitorear de cerca la situación y ajustar sus estrategias de inversión en consecuencia.