¿Qué hacer con tanto ahorro de largo plazo?

Este texto, escrito por Gerardo Esquivel el 4 de noviembre de 2024, analiza la situación del ahorro de largo plazo en México y las recientes modificaciones al régimen de inversión de las Afores. Se centra en el potencial de estos recursos para impulsar el crecimiento económico y la inversión en el país.

Resumen:

• Hasta finales de los noventa, prácticamente no existía ahorro de largo plazo significativo en México.
• La reforma pensionaria impulsó el crecimiento constante de los recursos administrados por las Afores, alcanzando casi el 20% del PIB en 2024. Se proyecta que lleguen al 30% para 2030 y al 50% para 2040.

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• El 25 de octubre, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) anunció la actualización del régimen de inversión de las Afores para mejorar los rendimientos y fomentar la inversión en sectores clave de la economía mexicana.
• La Consar aumentó los límites de inversión en Fibras (de 10% a 12.5% del total de activos) e instrumentos estructurados (de 20% a 30%). Estos últimos están asociados a proyectos de energía e infraestructura.
• A pesar de las modificaciones, la inversión actual en Fibras es solo del 2.5% y en instrumentos estructurados del 8.3%, indicando una escasez de proyectos rentables. Pensionissste es la institución que más invierte en Fibras (4.3%) y Principal en instrumentos estructurados (12.3%).
• Más de la mitad de los recursos de las Afores se invierten en valores gubernamentales.
• El autor argumenta que la falta de proyectos rentables de largo plazo y las altas tasas de interés reales dificultan la canalización de los ahorros hacia actividades con mayor impacto positivo en el crecimiento de México.

Conclusión:

El texto de Gerardo Esquivel destaca la necesidad de generar más proyectos rentables de largo plazo para aprovechar el creciente volumen de ahorro de las Afores y así impulsar el crecimiento económico de México. Las modificaciones en el régimen de inversión son un paso positivo, pero su efectividad depende de la disponibilidad de oportunidades de inversión atractivas.