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Este texto analiza la influencia de diversos factores macroeconómicos y geopolíticos en la evolución de la renta variable, argumentando que la bolsa de valores se centra en un horizonte temporal mucho más corto de lo que generalmente se cree. El autor refuta la idea de que las bolsas de valores son miopes o tienen una visión de futuro a largo plazo, demostrando que su comportamiento se rige por las expectativas a corto y mediano plazo.

Resumen

• El mercado de valores reacciona principalmente a eventos que ocurrirán en los próximos 3 a 30 meses, ignorando en gran medida los debates sobre el futuro lejano.
• El mecanismo de ajuste de precios del mercado incorpora rápidamente las noticias y previsiones, anulando el impacto de eventos previamente anticipados como las bajadas de tipos de interés de la Reserva Federal (18 de septiembre) y de Banxico (marzo). El ejemplo de la bajada de tipos de la Reserva Federal muestra un avance del 4.1% en la bolsa estadounidense tras la bajada, a pesar de la leve caída inicial. Mientras que en México, las bajadas de tipos de Banxico no evitaron pérdidas del 5.4% en la bolsa mexicana.
• Eventos a largo plazo como el cambio climático, el agotamiento del petróleo (discutido a mediados de la primera década del siglo XXI), y las demandas antimonopolio contra gigantes tecnológicos como Google en Estados Unidos, tienen poca influencia inmediata en las cotizaciones bursátiles, ya que su impacto se manifestará mucho más allá del horizonte temporal de 3 a 30 meses. El ejemplo de la sentencia contra Google en Estados Unidos, que tardó cuatro años en materializarse, ilustra este punto.

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• Las proyecciones a largo plazo son inherentemente inciertas, ya que el mundo cambia constantemente. Las predicciones sobre la demanda máxima de petróleo (Agencia Internacional de Energía, Goldman Sachs, ExxonMobil, y la OPEP) muestran la dificultad de predecir el futuro a largo plazo.
• Las perspectivas a corto y medio plazo (3 a 30 meses) son más positivas: la inflación se ha moderado, el crecimiento del PIB mundial supera las expectativas y la concesión de préstamos ha aumentado en Estados Unidos. A pesar de los temores asociados a la supermayoría del partido de gobierno y la reforma judicial en México, que han afectado la renta variable en el país, el resto del mundo se ha recuperado de la caída del verano, disipando los temores de una recesión internacional. Las reformas judiciales de López Obrador se consideran un factor del pasado.

Conclusión

El autor concluye que invertir en bolsa requiere enfocarse en el horizonte de los próximos 3 a 30 meses, dejando de lado las preocupaciones a largo plazo, ya que estas son inherentemente impredecibles y su impacto en el mercado es incierto. La adaptación constante a las nuevas informaciones y la comprensión del corto plazo son claves para la inversión exitosa en renta variable.