Política monetaria asimétrica y sus efectos en la renta fija

El texto de Alfonso Jarquín, fechado el 13 de Septiembre de 2025, analiza la reciente decisión del Banco de México (Banxico) de reducir su tasa de referencia y la compara con la postura de la Reserva Federal (Fed) en Estados Unidos. Se centra en las implicaciones para los inversionistas en renta fija en un contexto de divergencia monetaria.

El Banco de México reduce su tasa de referencia a 7.75%, marcando un cambio en su ciclo de relajamiento monetario.

📝 Puntos clave

• El Banco de México redujo su tasa de referencia a 7.75% en agosto, un ajuste menor comparado con los recortes anteriores.
• La Fed ha mantenido su tasa entre 4.25% y 4.50%, mostrando resiliencia económica a pesar de algunas señales de desaceleración.

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• Existe una divergencia de opiniones dentro del FOMC sobre cuándo iniciar un ciclo de recortes.
• Banxico enfrenta una restricción implícita debido a la necesidad de mantener la estabilidad del tipo de cambio y el diferencial de tasas con Estados Unidos.
• La inflación subyacente en México no se ha desacelerado tan rápido como la inflación general.
• Para los inversionistas, el entorno mixto genera oportunidades y desafíos en la renta fija, especialmente en los plazos medios en México.
• La clave para Banxico es mantener un equilibrio entre el ciclo local y la dinámica externa.
• La estrategia de inversión debe considerar una exposición balanceada entre duraciones medias y largas en renta fija.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el aspecto más preocupante que plantea el texto?

La dependencia de Banxico de las decisiones de la Fed limita su autonomía y podría impedirle actuar de manera óptima para la economía mexicana, incluso si los datos domésticos lo justificaran.

¿Cuál es la oportunidad más destacada que identifica el texto para los inversionistas?

Los niveles actuales de tasas en México, especialmente en los plazos medios, todavía ofrecen valor para los inversionistas en renta fija, siempre y cuando se gestione el riesgo de manera disciplinada.