El fin de la hegemonía del dólar: del mito a la razón

El siguiente es un resumen del texto escrito por Pilar Madrazo Lemarroy el 4 de Agosto de 2025, que analiza la posible fractura del orden financiero global dominado por el dólar, examinando su historia, desafíos actuales y posibles escenarios futuros.

Un dato importante del resumen es que el índice del dólar estadunidense cayó 10.8 por ciento en la primera mitad de 2025, su peor rendimiento desde que Nixon era presidente.

📝 Puntos clave

• El texto analiza si el orden financiero global dominado por el dólar se está fracturando, un tema discutido en el Foro del BCE en Sintra, Portugal.
• Se argumenta que la presión fiscal en Estados Unidos y su alta deuda soberana están erosionando la confianza en las instituciones que sostienen el orden financiero global.

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• El texto repasa la historia del dólar, desde los acuerdos de Bretton Woods en 1944 hasta el Nixon Shock en 1971, y cómo ha enfrentado crisis como el Plaza Accord en 1985, la crisis financiera de 2008 y la pandemia de 2020.
• Se mencionan dos teorías sobre el comportamiento del dólar: la Dollar Smile Theory y la Dollar Frown Theory, que plantean escenarios opuestos sobre su fortaleza en diferentes contextos económicos.
• La caída del índice del dólar en la primera mitad de 2025 se destaca como un signo de fragilidad, afectando a empresas a nivel global con oportunidades y riesgos.
• El texto concluye que, aunque debilitado, el dólar sigue condicionando decisiones clave en otras economías, como se evidencia en el debate sobre la dolarización digital y la fortaleza relativa del euro.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Qué aspectos negativos se pueden identificar en el texto sobre la situación actual del dólar?

La principal preocupación radica en la creciente fragilidad del dólar, evidenciada por la caída de su índice y la Dollar Frown Theory, que sugiere que ya no actúa como refugio seguro en tiempos de crisis. Esto genera incertidumbre y volatilidad en los mercados, obligando a las empresas a reforzar su gestión de divisas y diversificar sus estrategias. La sostenibilidad fiscal de Estados Unidos es un factor clave que alimenta esta desconfianza.

¿Qué aspectos positivos se pueden extraer del análisis sobre el futuro del dólar?

A pesar de los desafíos, el texto reconoce la persistente influencia del dólar en el sistema monetario internacional. Su dominio en el mercado global de stablecoins y su impacto en las decisiones de otros bancos centrales demuestran que, incluso debilitado, sigue siendo una moneda clave. Además, la historia del dólar muestra su capacidad para superar crisis y adaptarse a nuevos escenarios, lo que sugiere que podría encontrar nuevas formas de mantener su relevancia en el futuro.