JHC, su voto diferenciado y la credibilidad del Banxico

Este texto de Alicia Salgado, fechado el 11 de julio de 2025, analiza la postura del Banco de México frente a la inflación, centrándose en la divergencia de opiniones dentro de la Junta de Gobierno, especialmente la del subgobernador Jonathan Heath Constable. Se destaca la preocupación de Heath por la persistencia de la inflación subyacente y su impacto en la credibilidad del banco central.

El subgobernador Jonathan Heath Constable advierte que una reducción mayor de la tasa de referencia podría comprometer la credibilidad del Banco de México.

📝 Puntos clave

• El Banco de México, liderado por Victoria Rodríguez Ceja, enfrenta desafíos para controlar la inflación debido a factores externos como el cambio climático y problemas logísticos.
• Jonathan Heath Constable votó en contra de la mayoría en la última reunión de política monetaria, mostrando preocupación por el alza continua de la inflación subyacente.

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• Heath argumenta que la inflación subyacente es generalizada y no se concentra en productos específicos, lo que la hace más susceptible a las condiciones cíclicas.
• Heath considera que el espacio para seguir calibrando la tasa de referencia a la baja se ha agotado.
• Heath advierte que reducir la tasa de referencia podría comprometer la credibilidad del Banco de México, ya que la inflación observada se aleja de las proyecciones.
• El rango histórico de la inflación en México se sitúa entre 3.5% y 4.5%, y los agentes económicos no esperan alcanzar la meta del 3% hasta finales de 2026 o principios de 2027.
• Heath sugiere que el Banco de México debería esperar a que la inflación retome una tendencia a la baja antes de reducir la tasa objetivo.
• Alicia Salgado anuncia su periodo de vacaciones del 10 al 25 de julio.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Qué aspecto negativo se resalta en el texto sobre la gestión del Banco de México?

La gestión del Banco de México es criticada por tardar en calibrar su tasa a la baja y mantenerla en un rango muy alto, lo que algunos consideran que no se ajustó al proceso de desinflación pospandemia. Además, se cuestiona si el banco central está priorizando la debilidad económica sobre el control de la inflación.

¿Qué aspecto positivo se destaca en la postura de Jonathan Heath Constable?

Se destaca la firmeza y fuerza de la postura de Jonathan Heath Constable en pro de mantener la restricción monetaria, así como su advertencia sobre los riesgos de comprometer la credibilidad del Banco de México si se reduce la tasa de referencia prematuramente. Su análisis detallado de la inflación subyacente y su preocupación por el deterioro del balance de riesgos son vistos como elementos positivos.