¿Un posible resurgimiento del conglomerado empresarial? La importancia de la gestión activa en las inversiones de largo plazo

El texto de Edgardo Cayón Fallon, profesor de EGADE Business School del Tecnológico de Monterrey, publicado el 13 de junio de 2025, analiza el éxito de Berkshire Hathaway bajo el liderazgo de Warren Buffet y lo compara con el desempeño de conglomerados mexicanos como Grupo Carso y FEMSA. El autor explora cómo la gestión activa de inversiones a largo plazo, con un fuerte control por parte de los socios mayoritarios, puede generar valor para los accionistas, superando incluso a la inversión pasiva en índices de referencia.

La acumulación de 347 mil millones de dólares en caja por parte de Berkshire Hathaway al primer trimestre de 2025 es un dato clave para entender su estrategia.

📝 Puntos clave

• Warren Buffet se retiró de la presidencia de Berkshire Hathaway después de más de medio siglo.
• Una estrategia distintiva de Berkshire Hathaway es acumular grandes cantidades de efectivo para adquirir empresas subvaluadas en tiempos de recesión.

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• Esta estrategia desafía los principios básicos de las finanzas corporativas que recomiendan el reparto temprano de dividendos.
• Conglomerados mexicanos como Grupo Carso y FEMSA también generan valor para sus accionistas, superando los índices de referencia nacionales e internacionales.
• La gestión activa de inversiones a largo plazo por parte de socios mayoritarios es un factor clave en el éxito de estos conglomerados.
• El control real por parte de los socios mayoritarios en las decisiones gerenciales del conglomerado es fundamental para generar valor.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es la principal limitación o crítica que se puede hacer al análisis presentado por Edgardo Cayón Fallon?

Si bien el artículo destaca el éxito de la gestión activa en conglomerados específicos, no aborda en profundidad los riesgos asociados a esta estrategia, como la posibilidad de malas decisiones de inversión por parte de los socios mayoritarios o la falta de transparencia en la gestión. Tampoco considera si este modelo es replicable en otros contextos o con diferentes tipos de conglomerados.

¿Cuál es el aspecto más positivo o valioso del análisis de Edgardo Cayón Fallon?

El análisis ofrece una perspectiva interesante sobre cómo la gestión activa de inversiones, con un fuerte control por parte de los socios mayoritarios, puede generar valor en conglomerados, desafiando las teorías financieras tradicionales. La comparación entre Berkshire Hathaway y los conglomerados mexicanos proporciona ejemplos concretos y relevantes para el contexto latinoamericano. Además, plantea una reflexión sobre el papel del control en la gestión de inversiones, sugiriendo que este factor es más determinante que la dicotomía entre gestión activa y pasiva.