La economía británica, a prueba de shocks

Este texto de Mohamed A. El-Erian, escrito el 6 de febrero de 2025, analiza la situación económica del Reino Unido a raíz de la reciente volatilidad en los mercados, atribuyéndola a factores globales y a debilidades estructurales internas. El autor argumenta que, si bien el gobierno británico ha manejado bien la situación inmediata, se requieren medidas políticas urgentes y de amplio alcance para abordar los desafíos a largo plazo.

El aumento de los rendimientos de los bonos de Estados Unidos ha impactado negativamente en la economía británica, incrementando los costos de endeudamiento y debilitando la libra esterlina.

Resumen:

• El aumento de los rendimientos de los bonos en Estados Unidos, debido al crecimiento económico superior a lo esperado, inflación alta y mayor sensibilidad del mercado a la deuda, ha afectado globalmente los costos de endeudamiento.
• El Reino Unido se vio particularmente afectado, con un aumento más pronunciado de los rendimientos de su deuda pública que en Estados Unidos o la eurozona. Esto incrementará los costos de endeudamiento para empresas, hogares y gobierno, perjudicando el crecimiento del PIB.

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• La depreciación de la libra esterlina intensifica las presiones inflacionarias, aumentando los temores de estanflación.
• La combinación de mayores rendimientos y moneda débil dificulta la respuesta política fiscal y monetaria del gobierno.
• La economía británica sufre de debilidades estructurales a largo plazo que la hacen vulnerable a shocks externos. La percepción de bajo crecimiento, baja productividad e inversión, y altos déficits perjudica su imagen.
• El gobierno de Keir Starmer debe comunicar mejor sus acciones y tomar medidas más amplias para mejorar la situación económica, incluyendo mejoras en infraestructura, investigación y desarrollo, innovación, y formación profesional.
• Se recomienda reforzar los lazos comerciales con Europa y Estados Unidos, en lugar de China.

Conclusión:

• El Reino Unido enfrenta desafíos cíclicos y estructurales que requieren una respuesta política integral.
• El gobierno debe aprovechar la reciente volatilidad del mercado para comunicar sus acciones y acelerar sus esfuerzos para mejorar las perspectivas económicas del país.
• Un amplio abanico de medidas políticas podría ayudar al Reino Unido a salir del círculo vicioso de aumento de costos de endeudamiento, depreciación monetaria, inflación y desaceleración económica.