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Este texto, escrito por Rodolfo Campuzano Meza el 5 de Febrero de 2025, analiza la próxima decisión de política monetaria del Banco de México (Banxico) y su posible desligamiento de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Se discute la influencia de factores como la inflación, la desaceleración económica y la incertidumbre geopolítica en la toma de decisiones.

Dato importante: Se anticipa una reducción de 50 puntos base en la tasa de referencia de Banxico, llevando la tasa de interés a 9.5% a partir del jueves y posiblemente a 9.0% en mayo.

Resumen

• Banxico podría desligarse de los movimientos de la Fed, aunque esta separación no se espera que sea permanente.
• La Fed mantuvo sin cambios su tasa de interés de fondos federales, considerando la inflación aún alta y la incertidumbre política.
• Varios factores sugieren una baja de 50 puntos base en la tasa de referencia de Banxico: reducción de la inflación subyacente, desaceleración económica y alta tasa real ex ante.
• Se proyecta una tasa de interés doméstica de 9.5% inicialmente, luego 9.0% en mayo, mientras la Fed mantiene su tasa sin cambios.
• Una diferencia de 450 puntos base entre la tasa local y la de la Fed, y de 500 puntos base entre los bonos a 10 años de Estados Unidos y México, se considera razonable dada la diferencia de riesgo.
• Una tasa de interés doméstica de 8.5% se considera un objetivo razonable para México a finales de año, dependiendo de la inflación y la situación geopolítica.
• Se mantiene la expectativa de tasas reales elevadas y positivas durante todo el año, a pesar del posible desligamiento de Banxico de la Fed.
• La volatilidad en los mercados y el tipo de cambio peso-dólar influirán en decisiones futuras.

Conclusión

• La decisión de Banxico se basa en un análisis de factores locales e internacionales, pero la influencia de la Fed seguirá presente.
• La incertidumbre geopolítica y la inflación son factores clave en la toma de decisiones de política monetaria.
• Se espera una mayor flexibilidad de Banxico en sus decisiones, aunque con una visión a largo plazo de tasas reales positivas.
• La volatilidad del mercado y el tipo de cambio peso-dólar serán determinantes para las decisiones futuras de Banxico.