Destino inexorable

Este texto analiza el Paquete Económico para 2025 presentado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público de México el 21 de Noviembre de 2024, enfocándose en la factibilidad del plan de consolidación fiscal propuesto. El autor evalúa la propuesta a la luz de las proyecciones de crecimiento económico y las implicaciones para la calificación crediticia del país.

Resumen:

• Se presentó un ajuste al plan de consolidación fiscal para reducir el déficit público, que se espera sea de 5.9% del PIB en 2024, a 3.9% del PIB en 2025.
• La reducción del déficit se logrará mediante un crecimiento de los ingresos de 0.2 puntos del PIB y una reducción del gasto de 1.5 puntos del PIB.

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• El plan depende crucialmente de una estimación de crecimiento económico del 2.3% del PIB para 2025, una cifra que no coincide con las proyecciones de especialistas privados, organismos internacionales o agencias calificadoras.
• Un crecimiento menor al esperado (1% o menos) podría elevar el déficit a 4.1% del PIB o más, lo que podría llevar a un recorte en la calificación soberana de México.
• El éxito del plan también dependerá de la disciplina fiscal de Pemex y CFE, a quienes se les impusieron metas de superávit financiero.
• Las tasas de interés en las colocaciones de deuda del gobierno federal (Mbonos, UMS, Udibonos) reflejarán la evaluación del mercado sobre el plan fiscal.

Conclusión:

El autor concluye que el plan de consolidación fiscal presentado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público enfrenta un reto significativo, dependiendo en gran medida de una proyección de crecimiento económico poco probable y de la capacidad del gobierno para controlar el gasto y asegurar la disciplina fiscal de Pemex y CFE. El éxito del plan tendrá implicaciones importantes para la calificación crediticia de México y la confianza de los mercados.