Tipo de cambio y Banco de Japón

El texto de Joel Martínez publicado en Reforma el 3 de octubre de 2024 analiza la relación entre el tipo de cambio en México y la política monetaria del Banco de Japón (BoJ).

Resumen

• El tipo de cambio en México está fuertemente influenciado por la política monetaria de los países desarrollados, especialmente la del BoJ.
• La correlación negativa entre el yen japonés (JPY) y el peso mexicano (MXN) frente al dólar estadounidense (USD) es de -0.88, lo que significa que la depreciación del yen provoca una apreciación del peso.

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• Esta correlación se debe al arbitraje internacional conocido como "yen carry trade", donde se utiliza el yen para invertir en monedas con rendimientos más altos, como el peso mexicano.
• El BoJ ha mantenido una política monetaria ultra laxa desde 2016, con tasas de interés negativas y compras masivas de bonos.
• La salida gradual del BoJ de esta política ha provocado una apreciación del yen, lo que ha afectado el arbitraje "yen carry trade" y ha impulsado al alza el tipo de cambio en México.
• La apreciación del yen ha sido tan fuerte que los traders de arbitrajes internacionales anticipan que si el JPY/USD cae por debajo de 140, se producirán reversiones de arbitrajes que empujarán al alza el tipo de cambio en México.

Conclusión

El texto de Joel Martínez destaca la importancia de considerar factores externos, como la política monetaria del BoJ, al analizar el tipo de cambio en México. Es un error atribuir las fluctuaciones del tipo de cambio únicamente a eventos políticos internos. La correlación entre el yen y el peso mexicano es significativa y es probable que continúe en el futuro.