Las razones detrás del récord del peso

El texto de Enrique Quintana, fechado el 17 de septiembre de 2025, analiza la reciente apreciación del peso mexicano frente al dólar estadounidense, explicando que este fenómeno responde más a la debilidad del dólar que a la fortaleza intrínseca de la economía mexicana.

El tipo de cambio perforó el umbral de 18.30 pesos por dólar, un mínimo en más de 14 meses.

📝 Puntos clave

• El dólar se ha debilitado significativamente desde su máximo anual, con una caída del 12.2% a nivel global y del 11.4% frente al peso mexicano.
• La Reserva Federal (Fed) es un factor clave, con la expectativa de un recorte de 25 puntos base en su tasa de referencia y la posibilidad de otro ajuste antes de fin de año.

• Publicidad
• La Fed tiene un doble mandato: controlar la inflación y mantener el máximo empleo, lo que la lleva a considerar la relajación monetaria ante la desaceleración económica.
• El déficit fiscal de Estados Unidos es preocupante, cerrando el año en torno al 6.3% del PIB, con una deuda pública superior al 120% del PIB.
• La independencia de la Fed está en entredicho, con presiones políticas y nombramientos como el de Stephen Miran que generan desconfianza.
• El peso mexicano se beneficia de un diferencial de tasas favorable con Estados Unidos, atrayendo flujos de corto plazo.
• La estabilidad macroeconómica de México, con reservas robustas y una cuenta corriente respaldada por exportaciones, remesas y nearshoring, también contribuye a la apreciación del peso.
• El autor advierte que el peso no es "invencible" y que su fortaleza depende en gran medida de factores externos y flujos de corto plazo.
• La prudencia fiscal, la continuidad monetaria y una agenda de productividad son cruciales para aprovechar la situación actual y reducir la dependencia del tipo de cambio.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el principal riesgo o aspecto negativo que se desprende del análisis de Enrique Quintana?

La principal preocupación es la dependencia del peso mexicano de factores externos y flujos de corto plazo. Si la situación en Estados Unidos cambia, ya sea por datos económicos que obliguen a la Fed a pausar los recortes de tasas o por un giro fiscal creíble, el dólar podría recuperar fuerza rápidamente, afectando negativamente al peso. Además, cualquier relajación de la disciplina fiscal en México o señales de bajo crecimiento potencial podrían diluir el atractivo del "carry trade".

¿Cuál es la principal oportunidad o aspecto positivo que se destaca en el texto?

La principal oportunidad es la ventana que se abre para México debido a la debilidad del dólar. Sin embargo, para aprovechar esta situación, es crucial mantener la prudencia fiscal, la continuidad monetaria y avanzar en una agenda de productividad que haga menos dependiente al tipo de cambio de los vaivenes externos. Esto permitiría consolidar una economía más sólida y menos vulnerable a los shocks externos.