¿Qué nos están diciendo las valuaciones?

El texto escrito por Luis Gonzalí el 31 de Agosto de 2025 analiza el comportamiento del S&P 500, destacando sus recientes máximos históricos y la influencia de las expectativas en su valuación. El autor descompone el valor del índice en tres componentes: valor en libros, utilidades esperadas a 3 años, y un valor residual que representa las expectativas de utilidades a largo plazo.

El 68% de la valuación del S&P 500 se debe a las expectativas de utilidades de largo plazo.

📝 Puntos clave

• El S&P 500 ha alcanzado máximos históricos en un 35% de los días hábiles recientes.
• El valor del índice se compone de valor en libros, utilidades esperadas a 3 años, y expectativas de utilidades a largo plazo.

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• Actualmente, las expectativas de utilidades a largo plazo representan un 68% de la valuación del S&P 500, un nivel históricamente alto.
• Esta situación se asemeja a los picos de las burbujas dot-com y de empresas tecnológicas no rentables.
• Las altas valuaciones sugieren que el mercado podría ser caro y que los rendimientos futuros podrían ser bajos o negativos.
• El autor advierte contra la complacencia y la creencia de que "esta vez es diferente".

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Qué aspecto negativo resalta el autor sobre la situación actual del S&P 500?

El autor destaca que la alta proporción de la valuación del S&P 500 basada en expectativas de utilidades a largo plazo es un signo de alerta, similar a lo observado en burbujas financieras pasadas. Esto sugiere que el mercado podría estar sobrevalorado y que los rendimientos futuros podrían ser decepcionantes.

¿Qué aspecto positivo, aunque sea con cautela, se puede extraer del análisis del autor?

Aunque el autor advierte sobre los riesgos, también reconoce que "no necesariamente" estamos en una burbuja. Esto implica que, si bien la situación es preocupante, no hay una certeza absoluta de que vaya a haber una corrección inminente. Además, el autor invita a la reflexión y al análisis, en lugar de caer en la complacencia.