Nueva etapa de la política monetaria

El texto de Rodolfo Navarrete Vargas, publicado en Reforma el 11 de agosto de 2025, analiza la reciente decisión del Banco de México de reducir la tasa de referencia y las posibles implicaciones futuras de esta política monetaria. El autor explora los factores que podrían llevar a nuevos recortes en la tasa de interés, incluyendo la inflación a la baja, la debilidad de la demanda interna y un posible reinicio de la baja de tasas en Estados Unidos.

El Banco de México podría reducir la tasa de referencia hasta en tres ocasiones adicionales antes de que termine el año 2025.

📝 Puntos clave

• El Banco de México redujo la tasa de referencia en 25 puntos base, ubicándola en 7.75%.
• El comunicado del Banco de México sugiere la posibilidad de dos o tres recortes adicionales en la tasa antes de fin de año.

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• La inflación sigue descendiendo, lo que respalda la posibilidad de nuevos recortes.
• La inflación de servicios ha comenzado a ceder, mientras que la de mercancías ha repuntado temporalmente.
• Un posible reinicio de la baja de tasas en Estados Unidos podría ampliar el margen de maniobra para el Banco de México.
• La debilidad de la demanda interna impacta a los servicios, especialmente vivienda y restaurantes.
• El autor se pregunta si la tasa de cierre de año llegará al 7.0%.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Qué aspecto negativo se puede identificar en el análisis de Rodolfo Navarrete Vargas?

La dependencia de factores externos, como las decisiones de la Reserva Federal en Estados Unidos, podría limitar la autonomía del Banco de México en la implementación de su política monetaria. Si la Fed no reduce las tasas como se espera, el Banco de México podría verse presionado a mantenerlas altas, incluso si las condiciones internas justifican lo contrario.

¿Qué aspecto positivo se destaca en el análisis de Rodolfo Navarrete Vargas?

La posibilidad de que el Banco de México tenga margen para reducir las tasas de interés sin provocar salidas de capital significativas, gracias a la inflación a la baja y a un posible reinicio de la baja de tasas en Estados Unidos. Esto podría estimular la economía mexicana al reducir los costos de financiamiento para empresas y consumidores.