La ‘fórmula secreta’ para rescatar a Pemex

El texto de Enrique Quintana, fechado el 23 de julio de 2025, analiza la situación financiera de Pemex, centrándose en los desafíos que representa su deuda, especialmente los vencimientos de 2026. El autor examina la respuesta del gobierno a través de la emisión de "notas precapitalizadas" y evalúa su impacto a corto y largo plazo.

La preocupación mayor corresponde a 2026. Para ese año, el monto de los vencimientos asciende a 18 mil 700 millones de dólares.

📝 Puntos clave

• La principal preocupación son los vencimientos de la deuda de Pemex, que se estiman entre 6 mil 400 millones y 8 mil 900 millones de dólares para este año, y ascienden a 18 mil 700 millones de dólares para 2026.
• El mercado percibe un mayor riesgo en la deuda de Pemex en comparación con la deuda soberana, lo que se refleja en tasas de interés más altas.

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• La Secretaría de Hacienda ha anunciado la emisión de "notas precapitalizadas" respaldadas por activos para obtener recursos.
• Las agencias calificadoras S&P y Fitch han emitido opiniones positivas sobre la emisión, con S&P otorgando una calificación igual a la del bono soberano y Fitch mejorando la perspectiva de Pemex a positiva.
• Se espera que el monto de la emisión se sitúe entre 7 mil y 10 mil millones de dólares, según estimaciones de Bloomberg.
• La operación ofrece una solución a corto plazo, pero no disipa los riesgos percibidos sobre Pemex.
• El autor destaca la necesidad de evitar que Pemex Transformación Industrial (PTI) continúe generando pérdidas significativas.
• La estrategia de la presidenta con respecto a Pemex será puesta a prueba en los próximos meses, y podrían ser necesarios cambios de fondo.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el principal problema que plantea el artículo sobre la situación de Pemex?

El principal problema es que la solución planteada por la Secretaría de Hacienda a través de la emisión de "notas precapitalizadas" es solo un parche a corto plazo. Si Pemex continúa generando pérdidas estructurales, como los 620 mil 605 millones de pesos del año pasado, ningún mecanismo financiero será suficiente para respaldarla. El artículo enfatiza que el mercado espera ver una estrategia que evite que Pemex Transformación Industrial (PTI) siga perdiendo grandes sumas de dinero.

¿Qué aspecto positivo destaca el artículo sobre la estrategia del gobierno con Pemex?

El aspecto positivo es que la Secretaría de Hacienda está aprovechando el rechazo de diversos fondos internacionales para invertir en dólares, lo que ha incrementado la posibilidad de captar más recursos. Además, la emisión de "notas precapitalizadas" ha recibido el respaldo de agencias calificadoras como S&P y Fitch, lo que genera confianza en el mercado. Esta operación ofrece mayores márgenes de maniobra para cubrir los vencimientos de la deuda financiera a corto plazo.