La incertidumbre fiscal y el crecimiento económico

El texto de Raúl Martínez Solares, fechado el 20 de Marzo de 2025, analiza el impacto de la incertidumbre fiscal en la economía de México, destacando cómo las políticas fiscales impredecibles pueden afectar negativamente la inversión, el consumo y el crecimiento económico.

La incertidumbre fiscal puede reducir hasta un 5% la inversión corporativa en economías emergentes.

Resumen

• La política fiscal e impositiva en México ha tenido un impacto crucial en la estabilidad y el crecimiento económico.
• La incertidumbre en la aplicación de las políticas fiscales, con cambios inesperados, puede frenar el crecimiento económico.

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• La incertidumbre fiscal se manifiesta en la variabilidad e imprevisibilidad de la política tributaria, el gasto público y la deuda pública.
• El estudio “Measuring Economic Policy Uncertainty” de Baker, Bloom y Davis mide la incertidumbre a través de índices que cuantifican la volatilidad en debates legislativos, noticias económicas y expectativas de mercado.
• La incertidumbre disminuye la inversión privada, ya que las empresas retrasan o cancelan proyectos ante factores como la incertidumbre regulatoria.
• El estudio “Political Uncertainty and Corporate Investment Cycles” de Julio y Yook muestra que variaciones del 10% en la incertidumbre impositiva pueden reducir hasta un 5% la inversión corporativa en economías emergentes.
• La incertidumbre afecta el consumo de las familias, por ejemplo, la limitación de la deducibilidad de los gastos médicos en México provocó un incremento de las transacciones en efectivo.
• La falta de certeza en las políticas fiscales puede elevar los costos de financiamiento para el país y las empresas. La OCDE ha indicado que la incertidumbre fiscal puede incrementar entre 0.5% y 1.5% este costo.
• A nivel internacional, la comunicación transparente y reglas fiscales claras limitan la discrecionalidad política y mejoran la credibilidad institucional.

Conclusión

• La gestión de la incertidumbre fiscal es esencial para fomentar un entorno económico estable y propicio para el crecimiento en México.
• Un marco institucional sólido y una comunicación clara pueden lograr que las políticas fiscales sean efectivas en diseño, implementación y predictibilidad.
• En un entorno complejo y adverso, la predictibilidad de las políticas fiscales es crucial para el desarrollo económico de México.