Calibrar será la política ¡si Mr. Trump no nos la aplica!

El texto de Alicia Salgado, escrito el 7 de Febrero de 2025, analiza la decisión del Banco de México de ajustar la tasa de referencia en 50 puntos base, llevándola a 9.5%, y discute si esta tasa es apropiada considerando la inflación actual y las perspectivas económicas de México.

La tasa de referencia del Banco de México se encuentra en 9.5%, más del doble de la inflación actual (3.69%).

Resumen:

• El Banco de México ajustó la tasa de referencia en 50 puntos base, a 9.5%, con cuatro votos a favor y uno en contra. Gabriel Cuadra votó a favor y Jonathan Heath en contra.
• Esta tasa es considerada demasiado alta, representando una hiperrestricción dada la desaceleración económica en México.

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• La tasa real, considerando la inflación pasada y futura, es similar a la observada en periodos de crisis anteriores (1997-2000 y 2008-2009).
• La inflación anual más alta en México post-COVID-19 fue de 7.9% en 2022.
• El Banco de México considera un "significativo avance en la resolución del episodio inflacionario", justificando la baja de 50 puntos base.
• Se espera una posible reducción adicional de 50 puntos base en la reunión de marzo 27.
• La expectativa de inflación para 2025 es de entre 3.8% y 3.3%.
• Se propone una reducción de la tasa de referencia a un rango de 7.0%-7.50%.
• Tres factores podrían impedir una mayor reducción: un choque económico negativo por aranceles de Trump, una depreciación cambiaria sustancial y el incumplimiento del programa de ajuste macroeconómico.

Conclusión:

• La tasa de referencia de 9.5% del Banco de México es debatida por ser excesivamente alta en relación a la inflación actual.
• La decisión futura del Banco de México dependerá de la evolución de la inflación y de factores externos, especialmente la política económica de Estados Unidos y las acciones de Donald Trump.
• Una reducción significativa de la tasa es posible si la inflación continúa bajando y no ocurren eventos económicos negativos.