El escenario macroeconómico de Banxico

El texto de Alejandra Marcos del 21 de Febrero de 2025 analiza el informe trimestral del Banco de México (Banxico), que revisó a la baja sus proyecciones de crecimiento económico para México en 2025, debido principalmente a la debilidad de la demanda interna y la incertidumbre generada por las amenazas arancelarias de Donald Trump.

Banxico redujo su estimación de crecimiento económico a 0.6%, la mitad de lo previsto inicialmente.

Resumen

• Banxico redujo significativamente su pronóstico de crecimiento económico para 2025 a 0.6%, debido a la caída de la inversión y la desaceleración del consumo.
• La inversión enfrenta vientos en contra, agravados por las amenazas arancelarias de Estados Unidos. En la administración de Trump, la inversión a PIB retrocedió medio punto porcentual.

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• Las exportaciones podrían contrarrestar parcialmente el bajo crecimiento, impulsadas por el mayor dinamismo de la producción industrial en Estados Unidos. Sin embargo, las amenazas arancelarias representan un riesgo significativo.
• Las amenazas arancelarias de Donald Trump, especialmente la orden ejecutiva sobre aranceles al acero y aluminio del 25%, impactarán negativamente la inversión.
• La moderación del crecimiento económico podría contribuir a una disminución de la inflación, permitiendo recortes en las tasas de interés. Sin embargo, un recorte agresivo de 50 puntos base en marzo podría reducir el diferencial de tasas con Estados Unidos, generando riesgos de depreciación del peso mexicano y afectando el proceso desinflacionario.
• Se recomienda prudencia en la calibración de la tasa de política monetaria debido a la incertidumbre y la aversión al riesgo.

Conclusión

• El panorama económico de México para 2025 es incierto, dominado por la debilidad de la demanda interna y las amenazas comerciales externas.
• La política monetaria debe ser cautelosa, considerando los riesgos asociados a la depreciación del peso mexicano y la inflación.
• Las amenazas arancelarias de Estados Unidos representan un factor clave de riesgo para el crecimiento económico de México.
• La inversión privada es un factor crucial para el crecimiento económico de México y se ve afectada por la incertidumbre política y económica.