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Este texto de Rodolfo Campuzano Meza, escrito el 18 de Diciembre de 2024, analiza la creciente influencia de la política fiscal sobre las decisiones de los bancos centrales a nivel global, en un contexto post-electoral en Estados Unidos. Se destaca la divergencia en las políticas monetarias de diferentes países, influenciada por las expectativas generadas por la administración Trump 2.0.

Resumen:

• La expectativa de la administración Trump 2.0 genera incertidumbre en los mercados globales, debido a su visión de suma-cero y políticas fiscales expansionistas.
• Se observa una creciente divergencia en las decisiones de los bancos centrales, influenciada por las políticas fiscales de cada país.
• Alemania enfrenta una crisis política debido a su estancamiento económico y dificultades para organizar un gobierno eficiente.
• Francia se encuentra en un proceso de reconstrucción gubernamental tras conflictos legislativos sobre el gasto público.
• La viceprimera ministra y ministra de finanzas de Canadá, Chrystia Freeland, renunció debido a diferencias con el presidente Trudeau sobre el tratamiento fiscal ante las amenazas arancelarias de Trump.
• Brasil experimenta una devaluación del real a pesar de los aumentos de tasas de interés por parte del banco central, debido al aumento del gasto público.
• La Reserva Federal (Fed) en Estados Unidos parece inclinarse hacia una pausa en los recortes de tasas de interés, ante la persistencia de la inflación y el crecimiento económico.
• Varios países muestran divergencias en sus políticas monetarias: la Fed parece reprimir la baja de tasas, mientras que el Banco Central Europeo, el de Canadá, el de Suiza, aplican bajas agresivas; mientras que el de Brasil y Japón realizan aumentos o los anticipan.
• México reducirá su tasa de interés, aunque la inflación al productor muestra rebotes importantes. El gobierno mexicano abandonó la disciplina fiscal en 2024 y planea ajustarla en 2025.

Conclusión:

• La política fiscal está ganando terreno como factor determinante en las decisiones económicas globales, superando en importancia a las acciones de los bancos centrales.
• La divergencia en las políticas monetarias refleja la heterogeneidad de las situaciones fiscales y políticas a nivel internacional.
• Es crucial que los gobiernos implementen medidas de disciplina fiscal para controlar la inflación y lograr una estabilidad económica a largo plazo. La falta de ello podría generar mayor debilidad en las monedas y cambios en la postura de los bancos centrales.
• El futuro económico global depende en gran medida de la efectividad de las políticas fiscales implementadas por los diferentes gobiernos.