Vienen tensiones, no catástrofe

Este texto de Enrique Quintana, publicado el 1 de diciembre de 2024, analiza el impacto de la reelección de Donald Trump en la presidencia de Estados Unidos sobre la economía mexicana, comparándolo con la situación posterior a su victoria en 2016. El autor contrasta las expectativas previas a la elección con la realidad posterior, explicando las razones de la menor volatilidad económica observada.

Resumen:

• Se esperaba una fuerte depreciación del peso mexicano tras la victoria de Trump, similar a la de 2016 (9.6% de depreciación).
• Sin embargo, la depreciación del peso ha sido mucho menor (1.3%), a pesar de las declaraciones "explosivas" de Trump.

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• La experiencia de la renegociación del TLCAN (que se convirtió en el TMEC) en 2017 muestra que la realidad mitiga los efectos de las declaraciones políticas.
• La renegociación del TLCAN generó incertidumbre y frenó el crecimiento económico mexicano (IGAE con crecimiento anual medio de 0.5% entre 2017 y 2019).
• Aunque Trump no ha anunciado el repudio al TMEC, se anticipa una política activa en materia de aranceles, migración y tráfico de fentanilo.
• Se considera poco probable una aplicación generalizada de aranceles a México, pero sí se prevén posibles aranceles sectoriales, generando conflictos comerciales y una compleja revisión del TMEC en 2025-26.
• La mayor integración productiva entre Estados Unidos y México podría mitigar el impacto negativo, especialmente si la economía estadounidense mantiene un crecimiento elevado.
• Se espera un periodo de alta tensión e incertidumbre, pero no se vislumbra una catástrofe económica.
• Los mayores riesgos para México residen en sus finanzas públicas y la desconfianza interna, más que en el impacto directo de la elección de Trump.

Conclusión:

Enrique Quintana argumenta que, a pesar de las expectativas iniciales de una crisis económica tras la reelección de Donald Trump, la realidad ha sido menos catastrófica. Si bien se anticipa un periodo de tensión e incertidumbre, la mayor integración económica entre Estados Unidos y México, junto con la experiencia pasada, sugieren que el impacto podría ser menor al inicialmente temido. Los riesgos para la economía mexicana se centran más en factores internos que en las políticas de la administración Trump.