Dos paradojas de la estabilidad del dólar

El texto de Manuel Sanchez Gonzalez, fechado el 5 de Noviembre de 2025, analiza la sorprendente estabilidad del dólar estadounidense en el siglo XXI, a pesar de factores como el creciente déficit fiscal de Estados Unidos y la disminución de su hegemonía en las transacciones internacionales. El autor explora las aparentes paradojas y ofrece explicaciones basadas en la fortaleza económica relativa de EE.UU. y su papel como refugio seguro para los inversores.

El valor del DXY a finales de octubre de 2025 prácticamente coincidía con el de finales de octubre de 1999.

📝 Puntos clave

• El Índice DXY muestra una tendencia a la estabilidad del dólar estadounidense frente a una canasta de monedas importantes.
• A pesar del creciente déficit fiscal de Estados Unidos, que alcanzó aproximadamente el 6.4% del PIB en el año fiscal 2025, el dólar se ha mantenido estable.

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• La deuda federal en manos del público respecto al PIB se duplicó, pasando del 39% en el segundo trimestre de 1999 al 95% en el mismo trimestre de 2025.
• La participación del dólar en las reservas de divisas de los bancos centrales ha disminuido, situándose por debajo del 60% en el siglo XXI.
• La estabilidad del dólar se atribuye a la fortaleza económica relativa de Estados Unidos, su papel como refugio seguro y el "privilegio exorbitante" de emitir obligaciones en su propia moneda.
• Las alternativas al dólar como divisa de reserva son limitadas, debido a factores como la fragmentación del mercado de bonos en euros y la falta de convertibilidad del renminbi.
• La profundización de la indisciplina fiscal podría poner en riesgo la estabilidad del dólar en el futuro.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Qué aspecto negativo se destaca en el texto sobre la situación económica de Estados Unidos?

El aspecto negativo que se destaca es la creciente indisciplina fiscal de Estados Unidos, que se manifiesta en un creciente déficit fiscal y un aumento significativo de la deuda pública en relación con el PIB. Esta situación, si se profundiza, podría poner en riesgo la estabilidad del dólar a largo plazo.

¿Qué factor positivo se menciona como respaldo a la estabilidad del dólar a pesar de los desafíos económicos?

El factor positivo que se menciona es la fortaleza económica relativa de Estados Unidos en comparación con otras economías avanzadas, así como su papel como "refugio seguro" para los inversores en momentos de crisis. Además, se destaca el "privilegio exorbitante" de EE.UU. de poder emitir deuda en su propia moneda, que sigue siendo la principal divisa de reserva a nivel mundial.