Rank Columnas | Mail o Telegram

Este texto de Víctor Piz, escrito el 20 de noviembre de 2024, analiza el Paquete Económico para 2025, centrándose en las reacciones del mercado financiero ante las proyecciones del gobierno mexicano. El análisis se enfoca en tres pilares: el déficit público, las proyecciones económicas (crecimiento del PIB y tipo de cambio) y el apoyo financiero a Pemex.

Resumen:

• El déficit público proyectado para 2025 es del 3.9% del PIB (bajo la definición de Requerimientos Financieros del Sector Público - RFSP), una reducción de dos puntos porcentuales respecto al 5.9% estimado para 2024. Rogelio Ramírez de la O, secretario de Hacienda, lo considera un "esfuerzo significativo de consolidación fiscal", opinión compartida por Gabriel Casillas, economista jefe para América Latina de Barclays.

• El crecimiento económico proyectado para 2025 se sitúa entre el 2% y el 3%, una estimación más optimista que la de la mayoría de los analistas (Casillas estima un 1.4%, mientras que otros proyectan entre 1% y 1.2%). El Paquete Económico lo describe como el "inicio de una trayectoria de crecimiento incluyente". Para las estimaciones de finanzas públicas se utiliza una cifra de 2.3%.

• El tipo de cambio se proyecta en 18.5 pesos por dólar, una estimación considerada optimista por Casillas y otros analistas.

• Se prevé un apoyo de 136,235 millones de pesos (7,364 millones de dólares) a Pemex para el pago de deuda, una cantidad que Casillas considera insuficiente, dado que la empresa necesita recursos adicionales para inversión. Se destaca la comparación entre este apoyo y el presupuesto para la elección judicial (13 mil millones de pesos), diez veces menor.

• Entre los principales riesgos para la estabilidad financiera se encuentran posibles ajustes en las calificaciones crediticias soberanas y de Pemex, como la reciente modificación de la perspectiva de Moody's a negativa para México.

Conclusión:

El análisis de Víctor Piz revela un panorama complejo para la economía mexicana en 2025. Si bien el gobierno mexicano presenta una consolidación fiscal como un logro, las proyecciones optimistas sobre crecimiento económico y tipo de cambio, junto con la necesidad de un fuerte apoyo financiero a Pemex, plantean importantes desafíos y riesgos para la estabilidad financiera del país. La reacción de las agencias calificadoras será crucial para determinar la evolución de la situación.