CNBV: Y sin embargo… ¡se mueve!

El texto de Alicia Salgado del 4 de octubre de 2024 analiza la propuesta de modificación a la Circular Única de Emisoras (CUE) en México, que busca establecer la obligación de divulgación de información en materia de sostenibilidad y clima.

Resumen

• La propuesta busca homologar la información con los estándares NIIS S1 y S2 del International Sustainability Standards Board (ISSB), que pertenece al IFRS.
• La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), coordinada con el equipo del vicepresidente de Supervisión bursátil, Edson Murguía, y la vicepresidenta de Regulación, Lucía Buenrostro, ha sostenido dos rondas de consulta.

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• Se aceptó modificar la norma con dos sugerencias de las emisoras:
  • Retrasar las fechas de adopción y divulgación de la regulación a 2025 y 2026, respectivamente.
  • Publicar un reporte separado que incluya la información sobre sostenibilidad y clima, alineado a las normas S1 y S2, y no integrado al reporte financiero.
• La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB) priorizan el diálogo para evitar el desliste de emisoras con cotización dual.
• El proyecto de CUE se subió el 13 de septiembre y está en consulta pública en la Cofemer por 20 días hábiles.
• La regulación mexicana no está alineada con la previsible de Estados Unidos, donde la Securities and Exchange Commission (SEC) detuvo la aplicación de su regla ambiental tras demandas de emisoras.
• La norma en la Cofemer exige la incorporación de información relacionada con sostenibilidad (gobernanza, social y ambiental), alcance 1, 2 y 3, según los estándares S2, y que el reporte se incorpore en el balance financiero.
• Las emisoras consideran que la certificación debe ser voluntaria y limitada durante los primeros años para homologar la regulación mexicana a la regla de valuación de los riesgos y oportunidades en materia de clima de Estados Unidos.
• La propuesta mexicana ofrece un alivio en la implementación del alcance 3, pero la regla en Estados Unidos está sujeta a revisión judicial.
• No se han evaluado los costos de cumplir con la regulación, pero las asimetrías en la revelación de información podrían tener un impacto negativo en las emisoras.

Conclusión

La propuesta de modificación a la CUE en México busca homologar la información con los estándares internacionales, pero enfrenta desafíos en la alineación con la regulación de Estados Unidos y en la implementación de los nuevos requerimientos de divulgación. La falta de evaluación de los costos y las asimetrías en la revelación de información generan preocupación entre las emisoras.