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El texto, escrito por Iván Martínez Urquijo, economista principal de BBVA México, el 12 de septiembre de 2024, analiza los factores que influyen en la depreciación del peso mexicano. El texto explora los riesgos internos y externos que afectan la moneda mexicana, con un enfoque en el balance de riesgos para el tipo de cambio.

Resumen

• Riesgos internos: La reforma judicial propuesta en México ha generado incertidumbre y ha contribuido a la depreciación del peso mexicano en un 14.2% durante 2024.
• Tasas de interés: La diferencia en las tasas de interés ajustadas por riesgo entre México y otros países ha atraído capitales a través de estrategias de carry trade. Sin embargo, el atractivo de estas estrategias se ha reducido debido al encarecimiento del financiamiento, el aumento de la volatilidad del tipo de cambio y la expectativa de menores tasas de interés en México.
• Economía estadounidense: La desaceleración de la economía estadounidense, particularmente la contracción del sector manufacturero, ha afectado la actividad económica en México. La debilidad del mercado laboral en Estados Unidos también podría afectar el envío de remesas a México.
• Situación geopolítica: El nearshoring, impulsado por la pandemia y las disputas comerciales entre Estados Unidos y China, ofrece oportunidades para la inversión y el crecimiento en México. Sin embargo, los cambios institucionales y la falta de inversión en infraestructura podrían limitar los beneficios potenciales.
• Finanzas públicas: El aumento de los riesgos sobre las finanzas públicas podría afectar la calificación de deuda soberana de México, lo que podría tener un impacto negativo en el precio de los activos domésticos.

Conclusión

El texto concluye que el balance de riesgos para la cotización del peso mexicano se ha deteriorado. Los factores que favorecieron al peso mexicano en el pasado, como las tasas de interés atractivas y el nearshoring, tendrán un menor peso o estarán ausentes en el corto y mediano plazos.