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El texto, escrito por Joel Martínez y publicado en Reforma el 29 de agosto de 2024, analiza la postura del Banco de México (Banxico) sobre la tasa de referencia y su impacto en la economía mexicana.

Resumen

• Banxico planea recortar su tasa de referencia en 25 puntos base (pb) en sus próximos tres comunicados, lo que llevaría la tasa a 10% para finales de 2024.
• La decisión de recortar la tasa se basa en la desaceleración de la economía, que Banxico considera ahora un factor tan importante como la inflación.
• Banxico ha recortado su pronóstico de crecimiento económico para 2024 de 2.4% a 1.5% y para 2025 de 1.5% a 1.2%.
• Banxico estima que la brecha de producto será cercana a cero para el resto de 2024 y negativa en 2025, lo que indica una economía en camino al estancamiento.
• Banxico argumenta que la inflación ha sido impulsada por choques atípicos, principalmente en los precios de los energéticos y los agropecuarios, y que la inflación subyacente muestra una tendencia a la baja.
• Banxico considera que la tasa real ex ante es extremadamente alta, en 6.99%, muy por encima de la neutralidad monetaria, que se estima entre 1.8% y 3%.
• Banxico ha actualizado su modelo para medir el impacto de la depreciación cambiaria en la inflación, encontrando que el traspaso es marginal, especialmente cuando la brecha de producto es negativa.
• El texto concluye que Banxico está adoptando una postura más "dove" (a favor del crecimiento) y que se espera un ciclo de bajas continuas en la tasa de referencia.
• El texto menciona que en el Simposio de Jackson Hole en Estados Unidos, los bancos centrales priorizaron el crecimiento por encima de la inflación, lo que sugiere un cambio en la ortodoxia monetaria.