Otra vuelta al dinero

Este texto de León Bendesky, escrito el 21 de Julio de 2025, analiza el auge de las criptomonedas, centrándose en las monedas estables (stablecoins) y las recientes regulaciones en Estados Unidos. El autor examina los riesgos y beneficios de estos instrumentos financieros, así como las implicaciones para la estabilidad financiera y la soberanía monetaria.

Un dato importante del resumen es que la legislación sobre criptomonedas en Estados Unidos se logró tras una intensa campaña de promoción política y cabildeo por parte de las empresas de criptomonedas.

📝 Puntos clave

• El auge de las criptomonedas, como el bitcóin, surgió como alternativa descentralizada a la moneda emitida por los gobiernos, especialmente tras la crisis financiera de 2008.
• Las monedas estables buscan ofrecer un valor seguro, combinando la tecnología blockchain con reservas de bajo riesgo como el dólar, bonos del Tesoro, el euro u oro.

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• A pesar de las regulaciones, las monedas estables no están exentas de riesgo, como demostró la quiebra de FTX en 2022.
• La legislación en Estados Unidos sobre monedas estables busca establecer estándares, pero existe escepticismo sobre si evitará rescates con dinero público en caso de crisis.
• Las monedas estables facilitan pagos y transferencias con menores costos, pero las emisoras pueden obtener ganancias adicionales invirtiendo las reservas.
• La Reserva Federal de Nueva York advierte sobre el potencial efecto adverso de las monedas digitales en la estabilidad financiera.
• Yanis Varoufakis critica la legislación como una privatización del sistema del dólar, mientras que Eswar Prasad la ve como una legitimación de la industria cripto con regulación ligera.
• Hyun Song Shin considera que las monedas estables, sin regulación suficiente, representan un riesgo para la estabilidad financiera y la soberanía monetaria.
• El análisis de las criptomonedas debe considerar dimensiones políticas y de poder económico, ya que sus consecuencias no son neutrales.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el aspecto más preocupante que plantea el texto sobre las monedas estables y las regulaciones?

La preocupación principal radica en la posibilidad de que las regulaciones sean insuficientes para prevenir crisis y rescates con dinero público, como se ha visto en el pasado con otros instrumentos financieros. Además, existe el riesgo de que la legislación legitime la industria cripto sin abordar adecuadamente los riesgos para la estabilidad financiera y la soberanía monetaria, como advierten Yanis Varoufakis y Hyun Song Shin.

¿Qué aspecto positivo destaca el texto sobre las monedas estables y su potencial impacto?

El texto destaca que las monedas estables pueden facilitar los mecanismos de pago y transferencia, reduciendo costos de transacción e incertidumbre en los tipos de cambio. Además, se menciona el potencial de mejorar la eficiencia y ampliar las posibilidades de los pagos transfronterizos y los mercados de valores, siempre y cuando se mantengan los principios del dinero estable, como sugiere Hyun Song Shin.