El texto, escrito por Iván Martínez Urquijo, economista principal de BBVA México, el 23 de mayo de 2024, analiza la reducción significativa de los spreads de la deuda corporativa sobre las tasas de los bonos del tesoro de EE.UU. en las últimas semanas, a pesar del alza en las tasas de interés de referencia y los rendimientos de los bonos del tesoro.
## Resumen
* Los spreads de la deuda corporativa han disminuido de forma consistente, con los bonos de grado especulativo (HY) cotizando incluso por debajo de los bonos con grado de inversión (IG) en niveles similares a los observados durante la pandemia. * La principal explicación para esta reducción se relaciona con el escenario de "soft landing" que los mercados financieros están anticipando, donde se logra reducir la inflación sin afectar el mercado laboral y la actividad económica. * Este escenario genera incentivos para que los inversionistas aprovechen los atractivos rendimientos actuales de los bonos sin descontar condiciones de mayor incumplimiento, lo que ha impulsado flujos hacia deuda IG, especialmente por parte de inversionistas de largo plazo. * La correlación negativa entre las tasas de los bonos del Tesoro y los spreads de la deuda corporativa contrasta con la observada durante el primer trimestre de 2022, cuando se temía una recesión y un aumento en la probabilidad de incumplimiento. * Si los datos de inflación y el mercado laboral confirman el escenario de "soft landing", la reducción de los spreads de deuda corporativa podría continuar. Sin embargo, una mayor persistencia de la inflación o un debilitamiento del mercado laboral podrían generar un rápido repunte del riesgo crédito con consecuencias adversas para los mercados accionarios.
## Palabras clave
* Spread de deuda corporativa * Soft landing * Tasas de interés * Bonos del Tesoro * Riesgo crédito
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Columna Actual
¿Por qué caen los spreads corporativos a pesar de las mayores tasas de referencia? Autor
