La belleza oculta de la deuda

El texto de Pablo De Los Santos, publicado el 20 de mayo de 2025 en Reforma, analiza la deuda estadounidense y desestima las alarmas sobre la tenencia extranjera, especialmente la de China. El autor argumenta que la mayor parte de la deuda está en manos de entidades y ciudadanos estadounidenses, y que el verdadero riesgo radica en el impacto que tendría la pérdida de ingresos por intereses en el consumo interno.

El flujo de intereses recibido por los tenedores de bonos del tesoro estadounidense equivalió a la mitad del crecimiento económico del año pasado.

📝 Puntos clave

• La mayor parte de la deuda estadounidense está en manos de entidades y ciudadanos del país.
• La tenencia de bonos por parte de China es relativamente pequeña y su liquidación no representaría un riesgo significativo.

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• El verdadero riesgo radica en el impacto que tendría la pérdida de ingresos por intereses en el consumo interno estadounidense.
• El autor critica el objetivo de inflación del 2.0 por ciento de la FOMC y las presiones para reducir la deuda pública a costa del crecimiento económico.
• Moody's, Ray Dalio de Bridgewater y otros analistas están equivocados al alarmarse por la deuda estadounidense.
• La economía estadounidense creció un 2.8 por ciento el año pasado, generando un incremento nominal de $1.5 T.
• Los tenedores de bonos del tesoro recibieron un flujo de $750 mmdd en intereses el año pasado.

❓ Conclusiones FAQ

👎 ¿Cuál es el aspecto más negativo que se puede extraer del texto?

La dependencia del consumo interno estadounidense de los ingresos generados por los intereses de la deuda pública. Si este flujo se viera interrumpido, podría tener un impacto significativo en el PIB y en la economía en general.

👍 ¿Cuál es el aspecto más positivo que se puede extraer del texto?

La resiliencia de la economía estadounidense, que ha logrado crecer a pesar de la deuda y las tasas de interés relativamente altas. Además, el hecho de que la mayor parte de la deuda esté en manos de entidades y ciudadanos estadounidenses le da una mayor estabilidad y control sobre su propia economía.