Incertidumbre costosa

El texto de Macario Schettino, fechado el 28 de marzo de 2025, analiza el impacto inicial de las políticas comerciales de Donald Trump, particularmente los aranceles a la industria automotriz, en la economía mexicana. El autor examina las reacciones del tipo de cambio, la tasa de interés y la balanza comercial, destacando una preocupante caída en las importaciones de bienes intermedios.

La caída anual de 4% en las importaciones de bienes intermedios en febrero es una de las mayores registradas en la historia, comparable a crisis como la pandemia o la recesión de 2008.

Resumen

• Donald Trump anunció aranceles a la industria automotriz a partir del 2 de abril, generando incertidumbre sobre su aplicación y alcance, especialmente en lo referente al T-MEC.
• El anuncio tuvo un impacto mínimo en el tipo de cambio, que se mantiene estable desde la elección presidencial y los movimientos del dólar a nivel global.

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• La reducción de la tasa de interés por parte del Banco de México a 9% anual, con la expectativa de otra reducción en mayo, no generó reacciones significativas en el mercado.
• La balanza comercial de febrero revela una caída anual de 4% en las importaciones de bienes intermedios, un cambio drástico comparado con el crecimiento del 11% en enero.
• Esta caída en las importaciones de insumos industriales, equivalente a 15 puntos porcentuales entre enero y febrero, podría implicar una reducción de 71 mil millones de dólares en importaciones anuales, afectando el PIB y el empleo.
• Las exportaciones manufactureras se mantuvieron estables, pero las de automóviles cayeron un 12%, principalmente en las ventas a Estados Unidos.
• La incertidumbre generada por las políticas de Trump está deteniendo las órdenes y la producción, ya que las empresas prefieren esperar a tener claridad sobre las condiciones comerciales.
• Las importaciones de bienes de consumo y de capital ya mostraban una contracción previa, con caídas del 7% y 5% respectivamente en los últimos tres meses.

Conclusión

• El análisis de Schettino sugiere que las políticas comerciales de Donald Trump están generando un impacto negativo en la economía mexicana, principalmente a través de la incertidumbre y la contracción en las importaciones de bienes intermedios.
• Aunque el tipo de cambio y la tasa de interés no han reaccionado significativamente, la caída en la actividad industrial y la posible pérdida de empleos son motivos de preocupación.
• El autor enfatiza la necesidad de monitorear de cerca la evolución de la situación y tomar medidas para mitigar los efectos negativos de las políticas comerciales de Estados Unidos.