Comienzan las revisiones a la baja

El texto de Alejandra Marcos, fechado el 21 de Marzo de 2025, analiza el impacto de las políticas económicas, particularmente las relacionadas con el comercio internacional impulsadas por el presidente de Estados Unidos, en la economía global, estadounidense y mexicana. Se enfoca en las revisiones a la baja de las proyecciones de crecimiento económico realizadas por la OCDE y la Reserva Federal (Fed), así como en el aumento de las expectativas de inflación.

El impacto para México es mayúsculo, pues estima una contracción en el PIB de nuestro país del 1.3 por ciento para este año y de 0.6 por ciento para el 2026.

Resumen

• La incertidumbre económica global se ha intensificado debido a las políticas del presidente de Estados Unidos, superando incluso la incertidumbre de la crisis financiera de 2008-2009 y la pandemia.
• La OCDE ha revisado a la baja su pronóstico de crecimiento global de 3.3% a 3.1% debido a la guerra comercial iniciada por Estados Unidos.

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• La OCDE también ha reducido su pronóstico de crecimiento para Estados Unidos de 2.4% a 2.2%, pero anticipa un impacto mayor para México, con una contracción del PIB del 1.3% en 2025 y del 0.6% en 2026.
• Se anticipa que las tarifas compensatorias impuestas por otros países en respuesta a las tarifas estadounidenses podrían tener un impacto mayor en la economía de Estados Unidos de lo previsto por la OCDE.
• La Fed de Atlanta estima que la economía estadounidense pudo haber retrocedido 1.8% en el primer trimestre del año.
• La Reserva Federal ha reducido su estimación de crecimiento para Estados Unidos de 2.1% a 1.7% para este año y de 2.0% a 1.8% en 2026, mientras que ha aumentado sus expectativas de inflación PCE de 2.5% a 2.7%.
• El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha señalado que los cambios en el escenario económico son el resultado de los efectos de los aranceles y que la administración de Trump está dando un viraje en el comercio internacional, la migración, la política fiscal y el marco regulatorio.

Conclusión

• Aunque no se anticipa una recesión o estanflación en Estados Unidos, los ajustes a la baja en el crecimiento económico y al alza en la inflación evidencian los riesgos inherentes a la coyuntura actual.
• Las revisiones a la baja del producto dependerán de la dinámica comercial y el impacto en el entorno inflacionario.
• La imposición y posterior renegociación de las tarifas asimétricas serán clave para trazar un escenario económico más confiable para Estados Unidos, México y el mundo.