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Este texto, escrito por Zhang Jun el 24 de diciembre de 2024, analiza la desaceleración económica de China, atribuyéndola a una combinación de factores externos e internos, y ofreciendo recomendaciones para el futuro.

Resumen:

• El modelo de negocios chino, basado en exportaciones, se ha derrumbado debido a factores externos como las fricciones comerciales con Estados Unidos, especialmente bajo la administración de Donald Trump.
• La excesiva inversión en infraestructura e inmobiliaria en años anteriores llevó a una alta relación deuda/PIB y exceso de capacidad en sectores como la minería del carbón, el acero y el cemento.
• El gobierno chino ha intentado una transformación estructural, impulsando la adopción de tecnologías digitales y la inversión en industrias de vanguardia como la inteligencia artificial y los vehículos eléctricos.
• Esta transformación ha resultado en un doloroso periodo de crecimiento en forma de "L", con ajustes significativos en sectores inmobiliario, manufacturero y de servicios.
• La creciente competencia, incluso en sectores dinámicos como el de los vehículos eléctricos, ha llevado a una situación de "involución", con saturación y caída de precios.
• La deflación en China se atribuye principalmente a shocks de oferta, resultado de los ajustes estructurales.

Conclusión:

• China tiene la capacidad de adaptarse a su nuevo entorno geopolítico y acelerar su transformación interna.
• El crecimiento de dos dígitos ya no es factible, pero China puede lograr un crecimiento estable.
• El gobierno chino debe priorizar la reducción de la incertidumbre, la estabilidad y el refuerzo de la red de seguridad social para compensar los costos sociales de la transformación.
• Fomentar la confianza y la estabilidad mejorará la relación entre consumo y PIB.