¿Haría bien Banxico en pausar el ciclo de recortes?

El texto de Victor Piz, fechado el 8 de Noviembre de 2025, analiza el reciente anuncio del Banco de México (Banxico) sobre su política monetaria, enfocándose en un cambio sutil pero significativo en su comunicación sobre futuros recortes a la tasa de referencia. El autor desglosa la decisión del Banxico y las implicaciones de este cambio en el contexto de la inflación y las expectativas del mercado.

El cambio en el lenguaje del comunicado del Banxico sugiere una posible pausa en el ciclo de recortes de la tasa de referencia.

📝 Puntos clave

• El Banxico recortó la tasa de interés de referencia en 0.25 puntos porcentuales, dejándola en 7.25 por ciento.
• Este es el undécimo recorte desde que comenzó el ciclo de bajas desde un nivel de 11.25 por ciento en Marzo de 2024.

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• El comunicado del Banxico modificó su guía prospectiva, reemplazando "recortes adicionales" por "valorará recortar la tasa de referencia".
• Se infiere que el margen para nuevas reducciones es limitado y que la Junta de Gobierno podría considerar solo un ajuste adicional.
• La inflación general se desaceleró a 3.6 por ciento anual en Octubre, pero la subyacente se mantiene en 4.3 por ciento anual.
• El Banxico anticipa que la inflación converja a la meta de 3.0 por ciento en el tercer trimestre de 2026, aunque las expectativas de los analistas son más altas.
• La mayoría de los analistas encuestados por Citi México anticipan un recorte más de 0.25 puntos a la tasa de referencia en Diciembre, cerrando 2025 en 7.0 por ciento.
• Es importante observar si las nuevas encuestas reflejan la anticipación de un solo recorte o "recortes adicionales", y si otros miembros de la Junta de Gobierno se unen al voto disidente de Jonathan Heath.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Qué aspectos negativos se pueden identificar en el análisis del autor sobre la decisión del Banxico?

La principal preocupación radica en la persistencia de la inflación subyacente por encima del objetivo del Banxico, lo que podría limitar la capacidad del banco central para continuar con los recortes en la tasa de referencia. Además, las medidas fiscales aprobadas por el Congreso, como el impuesto especial a los refrescos, podrían ejercer presión al alza sobre la inflación, complicando aún más el panorama.

¿Qué aspectos positivos se pueden destacar en el análisis del autor sobre la decisión del Banxico?

El hecho de que la inflación general se encuentre dentro del rango objetivo del Banxico es un aspecto positivo. Además, la transparencia del Banxico al comunicar sus decisiones y la guía prospectiva permite a los analistas y al mercado anticipar posibles movimientos futuros, lo que contribuye a la estabilidad económica.