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Este texto de Guillermo Zamarripa, escrito el 30 de noviembre de 2024, analiza la situación de las finanzas públicas de México y Estados Unidos, comparando sus déficits fiscales y niveles de endeudamiento, y las diferentes percepciones de los mercados respecto a ambos países. El autor argumenta que la falta de parámetros claros para definir el "desorden" en las finanzas públicas requiere un análisis caso por caso.

Resumen:

• Se compara la situación financiera de México y Estados Unidos, enfocándose en sus déficits fiscales y niveles de deuda.
• Se explica que un déficit fiscal surge cuando el gasto gubernamental supera los ingresos, obligando al gobierno a pedir prestado. Un endeudamiento excesivo puede llevar a una crisis.
• Se presenta un breve historial de los déficits fiscales de Estados Unidos en los últimos 45 años, destacando que, excepto por cuatro años, ha presentado déficit. Se mencionan años con déficits superiores al 8% del PIB durante las presidencias de Barack Obama, Donald Trump y Joe Biden. Actualmente, el déficit se sitúa alrededor del 6% del PIB, llevando el apalancamiento a casi el 120% del PIB.
• A pesar del alto endeudamiento de Estados Unidos, los mercados parecen no mostrar preocupación.
• En contraste, México proyecta un déficit fiscal del 6% del PIB para 2024 y ligeramente menor al 4% para 2025. El apalancamiento se sitúa ligeramente por encima del 50% del PIB y se proyecta que se mantendrá estable.
• A pesar de un menor apalancamiento que Estados Unidos, dos calificadoras de valores cambiaron la perspectiva de la deuda de México de estable a negativa.
• Se discuten posibles explicaciones para la diferente percepción de los mercados, incluyendo la baja recaudación de México, el tamaño de la economía estadounidense y el estatus del dólar como moneda de reserva.
• Se concluye que, independientemente de los argumentos técnicos, la percepción de los mercados importa, y se debe prestar atención a las alertas de las calificadoras.

Conclusión:

El texto de Guillermo Zamarripa resalta la complejidad del análisis de las finanzas públicas y la importancia de considerar no solo los datos económicos, sino también la percepción de los mercados. La comparación entre México y Estados Unidos ilustra cómo países con diferentes contextos económicos y políticos pueden enfrentar situaciones similares de déficit fiscal con resultados y percepciones contrastantes. La advertencia de las calificadoras sobre la situación financiera de México, a pesar de su menor nivel de endeudamiento que Estados Unidos, subraya la necesidad de una gestión prudente de las finanzas públicas y la importancia de la confianza de los mercados.