Rank Columnas | Mail o Telegram

Este texto de Barry Eichengreen, publicado el 28 de noviembre de 2024, analiza la dificultad que enfrentan los países BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) para crear una alternativa al dólar estadounidense como moneda dominante en el sistema financiero internacional. El autor argumenta que, a pesar de los intentos repetidos, la creación de una moneda alternativa viable se enfrenta a obstáculos significativos, tanto técnicos como políticos.

Resumen

• La cumbre de los BRICS en Kazán, Rusia, y el subsecuente informe ruso sobre la mejora del sistema monetario internacional, reflejan el deseo de encontrar una alternativa al dólar. Este deseo se remonta a décadas atrás, como lo demuestra la queja de Valéry Giscard d’Estaing en 1965 sobre el "privilegio exorbitante" del dólar.

• La creación del euro, a pesar de su objetivo implícito de desafiar al dólar, no ha logrado socavar la supremacía del dólar.

• Varias propuestas para reemplazar el dólar, incluyendo el uso de los Derechos Especiales de Giro del Fondo Monetario Internacional (FMI), la promoción del renminbi chino, y la creación de una moneda BRICS respaldada por oro o una canasta de monedas, han fracasado por diferentes razones. Estas incluyen la falta de interés en activos artificiales, los controles de capital y las cuestiones de gobernanza en China, los costos de transacción asociados con el oro, y el desequilibrio en el comercio bilateral.

• La propuesta más reciente, una plataforma común para pagos transfronterizos utilizando monedas digitales de bancos centrales (CBDC), a través del Proyecto mBridge del Banco de Pagos Internacionales, ofrece una solución tecnológica potencial. Sin embargo, persisten importantes desafíos de gobernanza, incluyendo la necesidad de acuerdos sobre licencias, tipos de cambio, liquidez, resolución de disputas, privacidad de datos, ciberseguridad, normas contra el lavado de dinero, y la membresía y la estructura de gobierno de la plataforma.

• La Declaración de Kazán muestra una respuesta tibia de los líderes BRICS a la propuesta, indicando la dificultad de superar los obstáculos políticos y de gobernanza.

Conclusión

Eichengreen concluye que, a pesar de los avances tecnológicos, los desafíos de gobernanza siguen siendo insuperables para los BRICS en su intento de crear una alternativa viable al dólar estadounidense. La falta de un acuerdo sobre cuestiones cruciales de administración y regulación impide la creación de una moneda o sistema de pago que pueda desafiar la supremacía del dólar en el corto plazo.