A prepararse

Este texto, escrito por Rodolfo Navarrete Vargas el 25 de noviembre de 2024, analiza la última reunión de política monetaria del Banco de México y las implicaciones de la decisión de reducir la tasa de interés. El artículo destaca el cambio de postura de un miembro clave de la Junta de Gobierno y las perspectivas futuras para las tasas de interés en México.

Resumen:

• Todos los miembros de la Junta de Gobierno del Banco de México votaron por reducir la tasa de interés de referencia en 25 puntos base. Esto incluye al subgobernador Jonathan Heath, quien previamente había votado en contra.
• La decisión se basa en la disminución de la inflación subyacente a 3.8% en octubre, por debajo del límite superior del rango de tolerancia del banco (4.0%), marcando 21 meses consecutivos de disminución. La inflación de servicios también bajó del 5.0% anual.

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• La "inflación subyacente no esperada" ha sido negativa durante 11 meses consecutivos, mostrando que las expectativas de los analistas no siempre son correctas.
• La gobernadora del Banco de México, Victoria Rodríguez, sugirió la posibilidad de ajustes más significativos a la tasa de interés en el futuro (reducciones de medio punto porcentual o más), aumentando la probabilidad de una reducción mayor en diciembre.
• La decisión futura dependerá de los resultados inflacionarios y de la necesidad de margen para responder a posibles choques externos, especialmente relacionados con el cambio de administración en Estados Unidos.
• El Banco de México podría intervenir en el mercado cambiario a través de la Comisión de Cambios para manejar la volatilidad del tipo de cambio en caso de un choque externo. Subir la tasa de interés desde el nivel actual sería más contractivo que hacerlo desde un nivel más bajo.
• Los resultados favorables de inflación en la primera mitad de noviembre refuerzan la posibilidad de una reducción mayor a la habitual en diciembre, aunque la decisión final dependerá de la información sobre la inflación de las próximas dos quincenas.

Conclusión:

El texto de Rodolfo Navarrete Vargas presenta un análisis optimista sobre el futuro de las tasas de interés en México, basado en la disminución de la inflación y el cambio de postura de miembros clave del Banco de México. Sin embargo, se reconoce la importancia de monitorear la inflación y la posibilidad de choques externos que podrían afectar la decisión final. La posibilidad de una reducción más significativa de la tasa de interés en diciembre se considera alta, pero no está garantizada.