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Este texto de Enrique Quintana, publicado el 25 de noviembre de 2024, analiza el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de México durante el tercer trimestre del año y sus implicaciones para el futuro. El autor discute las causas del crecimiento, las proyecciones para el resto del año y las perspectivas para 2025, considerando factores como el consumo interno, las exportaciones y la política comercial de Estados Unidos.

Resumen

• El PIB de México creció un 1.6% a tasa anual y un 1.1% a tasa trimestral en el tercer trimestre de 2024, según la segunda estimación del INEGI. Este crecimiento trimestral fue el más alto desde el segundo trimestre de 2022.
• El sector terciario creció al mismo ritmo que el PIB total (1.1% trimestral).
• El sector manufacturero, contrario a las expectativas, creció un 1.3% trimestral, impulsando el crecimiento de la industria en su conjunto (0.9%).
• El sector primario tuvo un crecimiento notable del 4.9% trimestral.
• El crecimiento de la masa salarial real (6.2% de incremento) contribuyó al desempeño económico, impulsado por un aumento en el número de asegurados (1.8%) y en el salario medio de cotización (4.3%).
• Las exportaciones no petroleras crecieron un 5.5% en promedio durante el trimestre, con las manufacturas creciendo a un ritmo de 5.2%.
• Hacienda estima un crecimiento del PIB para 2024 entre 1.5% y 2.5%. El crecimiento hasta el tercer trimestre es de 1.5%, por lo que se necesitaría un crecimiento del 3.5% en el cuarto trimestre para alcanzar el 2%, lo cual se considera improbable. Se estima un crecimiento cercano al 1.4% para el año.
• La perspectiva económica para 2025 dependerá del consumo interno y las exportaciones de manufacturas, especialmente en relación con la política comercial de la administración de Donald Trump en Estados Unidos. Un impacto negativo en las exportaciones mexicanas podría empeorar las expectativas, mientras que una política arancelaria más enfocada en China podría mejorarlas.

Conclusión

El crecimiento del PIB en el tercer trimestre de 2024, aunque positivo, es considerado un desempeño pobre por Quintana. La clave para el futuro reside en la evolución del consumo interno y las exportaciones de manufacturas, y en cómo la política comercial de Estados Unidos impacte en la economía mexicana. La tendencia en 2025 será crucial para los inversionistas y las calificadoras de riesgo.