Los retos estratégicos del Banxico

El texto de Manuel Sánchez González del 16 de octubre de 2024 analiza la decisión de la Junta de Gobierno (JG) del Banco de México (Banxico) de recortar la tasa de interés de referencia en septiembre de 2024. El autor argumenta que la decisión del Banxico presenta varias fragilidades que podrían dificultar el logro del objetivo de inflación del 3.0 por ciento anual de forma permanente.

Resumen

• La JG del Banxico justificó el recorte de la tasa de interés en septiembre de 2024 basándose en la disminución de la inflación "subyacente" y su previsión de que la inflación general siga descendiendo.
• El autor argumenta que la decisión del Banxico se basa en datos de inflación de corto plazo y no considera la perspectiva a largo plazo.
• La inflación de servicios se ha mantenido rígida a la baja, lo que sugiere un escaso efecto del apretamiento monetario.

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• Las expectativas de inflación a cualquier plazo siguen por arriba del objetivo, lo que revela una ausencia de credibilidad de la meta.
• El "balance de riesgos" en torno a los pronósticos de inflación del Banxico continúa sesgado al alza, lo que pone en entredicho la prudencia de la disminución reciente de la tasa.

Conclusión

El autor concluye que, mientras no se corrijan las deficiencias en la estrategia del Banxico, no parece probable que este banco central logre consolidar la inflación en su objetivo de forma duradera.