La volatilidad en 2025

Este texto de Ricardo Aguilar, escrito el 8 de enero de 2025, analiza la volatilidad del tipo de cambio peso-dólar en México y sus posibles causas y consecuencias, considerando factores internos y externos, incluyendo las políticas del gobierno de Claudia Sheinbaum y las posibles acciones del entonces presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

El tipo de cambio peso-dólar se apreció cerca de 50 centavos en dos días hábiles, pasando de $20.84 a $20.32 pesos por dólar.

Resumen:

• El tipo de cambio peso-dólar experimentó una apreciación significativa entre el 31 de diciembre de 2024 y el 6 de enero de 2025.
• La volatilidad del tipo de cambio se ha incrementado desde la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos en noviembre de 2024.

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• La victoria del partido oficial en México en junio de 2024, y la posibilidad de una reforma constitucional al Poder Judicial, contribuyeron a la depreciación del peso mexicano.
• La posibilidad de un recorte de la tasa de referencia de Banxico más rápido que el de la FED también influyó en la depreciación del peso.
• Las estimaciones para la tasa de referencia terminal de Banxico se han ajustado, ubicándose la mediana en 8.50%.
• La volatilidad podría continuar e incluso acentuarse debido a las declaraciones de Donald Trump sobre aranceles e impuestos, y a posibles cambios adicionales a la Constitución mexicana.
• La apertura del sector privado a inversiones por parte de Claudia Sheinbaum y la posible disminución de la tasa de Banxico podrían poner un techo a la volatilidad.
• Se considera poco probable que el peso se deprecie tanto como en 2024, a menos que se recorte la calificación de deuda soberana de México.
• La calificación de deuda soberana de México podría mantenerse por encima del grado de inversión gracias a las políticas de Claudia Sheinbaum y a la experiencia con el gobierno de Donald Trump.
• El T-MEC, resultado de las negociaciones con Donald Trump, es considerado un factor positivo.
• Se advierte sobre la posibilidad de que los aranceles de Estados Unidos disparen la inflación o afecten el crecimiento económico.

Conclusión:

• La volatilidad del tipo de cambio peso-dólar en México es probable que continúe, pero existen factores que podrían limitar su alcance.
• Las políticas económicas del gobierno de Claudia Sheinbaum y las acciones de Banxico jugarán un papel crucial en la estabilidad financiera de México.
• La relación con Estados Unidos, particularmente en lo referente a aranceles y comercio, seguirá siendo un factor determinante.
• El análisis considera poco probable un escenario de recorte de la calificación de deuda soberana de México en 2025.