Banxico, listo para acelerar el ritmo de recortes

Este texto, escrito por Gabriel Casillas el 28 de Enero de 2025, analiza la próxima reunión de política monetaria de la Junta de Gobierno de Banxico y la probable reducción de la tasa de interés de referencia. El autor argumenta a favor de una reducción más agresiva basada en el estado de la economía mexicana y la trayectoria de la inflación.

Dato importante: Se espera una reducción de la tasa de interés de referencia en 50 puntos base, a 9.50 por ciento.

Resumen

• La Junta de Gobierno de Banxico se reunirá la próxima semana para decidir sobre la política monetaria.
• Se anticipa una reducción de la tasa de interés de referencia en 50 puntos base, pasando de 10.00% a 9.50%. Esto representaría una aceleración con respecto a las reducciones anteriores de 25 puntos base.

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• La actividad económica en México se desaceleró o incluso se contrajo en el cuarto trimestre de 2024, con expectativas de crecimiento alrededor del 1.0% para 2025.
• La inflación ha disminuido significativamente, ubicándose por debajo del 4.0% a tasa anual, un nivel no visto desde febrero de 2021. La inflación subyacente también muestra una mejora significativa.
• La postura menos agresiva de Donald Trump en la política comercial con México contribuye a un escenario favorable para la reducción de tasas.
• La comunicación de Banxico, incluyendo el comunicado de diciembre y las declaraciones de miembros de la Junta de Gobierno, sugiere una mayor apertura a recortes más significativos de la tasa de interés.
• El análisis del staff de Banxico, utilizando reglas monetarias, indica que una reducción más rápida de la tasa de referencia era aconsejable, dado el panorama inflacionario y la actividad económica.
• Tres miembros de la Junta de Gobierno mostraron su apoyo a incrementar el ritmo de recortes, mientras que dos mostraron cautela. Excluyendo a la exsubgobernadora Espinosa, la postura es de 3-1 a favor de una reducción más rápida.
• El INEGI publicará el PIB del cuarto trimestre de 2024 (estimación preliminar) esta semana.
• El Programa Monetario de Banxico para 2025 también apoya la reducción de la tasa de interés.

Conclusión

• El escenario económico actual en México, junto con la trayectoria de la inflación y la comunicación de Banxico, apuntan hacia una alta probabilidad de una reducción significativa de la tasa de interés de referencia.
• La decisión de la Junta de Gobierno será crucial para la estabilidad económica del país.
• La cautela mostrada por algunos miembros de la Junta de Gobierno refleja la complejidad del panorama económico global, incluyendo los efectos de la pandemia de Covid-19, la invasión rusa de Ucrania, las elecciones presidenciales en México y Estados Unidos, y el fenómeno de ‘El Niño’.
• El análisis de Banxico, a través de sus reglas monetarias, refuerza la justificación para una reducción más agresiva de la tasa de interés.