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Este texto, escrito por Gabriel Casillas el 28 de Enero de 2025, analiza la próxima reunión de política monetaria de la Junta de Gobierno de Banxico y la probable reducción de la tasa de interés de referencia. El autor argumenta a favor de una reducción más agresiva basada en el estado de la economía mexicana y la trayectoria de la inflación.

Dato importante: Se espera una reducción de la tasa de interés de referencia en 50 puntos base, a 9.50 por ciento.

Resumen

• La Junta de Gobierno de Banxico se reunirá la próxima semana para decidir sobre la política monetaria.
• Se anticipa una reducción de la tasa de interés de referencia en 50 puntos base, pasando de 10.00% a 9.50%. Esto representaría una aceleración con respecto a las reducciones anteriores de 25 puntos base.
• La actividad económica en México se desaceleró o incluso se contrajo en el cuarto trimestre de 2024, con expectativas de crecimiento alrededor del 1.0% para 2025.

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• La inflación ha disminuido significativamente, ubicándose por debajo del 4.0% a tasa anual, un nivel no visto desde febrero de 2021. La inflación subyacente también muestra una mejora significativa.
• La postura menos agresiva de Donald Trump en la política comercial con México contribuye a un escenario favorable para la reducción de tasas.
• La comunicación de Banxico, incluyendo el comunicado de diciembre y las declaraciones de miembros de la Junta de Gobierno, sugiere una mayor apertura a recortes más significativos de la tasa de interés.
• El análisis del staff de Banxico, utilizando reglas monetarias, indica que una reducción más rápida de la tasa de referencia era aconsejable, dado el panorama inflacionario y la actividad económica.
• Tres miembros de la Junta de Gobierno mostraron su apoyo a incrementar el ritmo de recortes, mientras que dos mostraron cautela. Excluyendo a la exsubgobernadora Espinosa, la postura es de 3-1 a favor de una reducción más rápida.
• El INEGI publicará el PIB del cuarto trimestre de 2024 (estimación preliminar) esta semana.
• El Programa Monetario de Banxico para 2025 también apoya la reducción de la tasa de interés.

Conclusión

• El escenario económico actual en México, junto con la trayectoria de la inflación y la comunicación de Banxico, apuntan hacia una alta probabilidad de una reducción significativa de la tasa de interés de referencia.
• La decisión de la Junta de Gobierno será crucial para la estabilidad económica del país.
• La cautela mostrada por algunos miembros de la Junta de Gobierno refleja la complejidad del panorama económico global, incluyendo los efectos de la pandemia de Covid-19, la invasión rusa de Ucrania, las elecciones presidenciales en México y Estados Unidos, y el fenómeno de ‘El Niño’.
• El análisis de Banxico, a través de sus reglas monetarias, refuerza la justificación para una reducción más agresiva de la tasa de interés.