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Introducción

Este texto, escrito por Rodolfo Campuzano Meza, director general de Invex Operadora de Sociedades de Inversión, el 28 de agosto de 2024, analiza la situación actual del mercado local de tasas de interés en México y Estados Unidos, considerando los recientes anuncios de la Reserva Federal (Fed) y el Banco de México. El autor explora las posibles consecuencias de la reforma judicial en México y el impacto en la inflación y el empleo.

Resumen con viñetas

• Jerome Powell, presidente de la Fed, anunció en su discurso en Jackson Hole que el ciclo de baja de la tasa de fondos federales comenzará en la próxima reunión del FOMC el 18 de septiembre.
• La Fed justifica la reducción de la restricción monetaria por la desaceleración económica y la baja de la inflación, pero también muestra preocupación por el debilitamiento del mercado laboral.
• La Oficina de Estadísticas Laborales revisó a la baja el número de empleos creados entre abril de 2023 y marzo de 2024, lo que podría influir en la magnitud de la baja de tasas.
• Los inversionistas en el mercado de deuda esperan tres bajas adicionales en la tasa de referencia de Estados Unidos para el final del año, incluyendo una reducción de medio punto porcentual en noviembre.
• La inflación en México sorprendió a la baja en la primera quincena de agosto, lo que podría llevar a una nueva baja de la tasa de interés de referencia por parte del Banco de México en septiembre.
• La volatilidad en el mercado local de tasas de interés se debe a la incertidumbre política en México, especialmente por la propuesta de reforma judicial y la absorción de organismos autónomos.
• El diferencial de las tasas a 10 años entre México y Estados Unidos ha aumentado, lo que refleja un mayor riesgo país.
• El autor considera que la tasa de referencia en México cerrará el año por encima del 10% y será difícil que se ajuste a niveles inferiores al 9% en los próximos 12 meses, si el panorama político sigue siendo adverso.

Palabras clave

Inflación, tasas de interés, mercado laboral, reforma judicial, riesgo país.