El Fed y los aranceles

El texto de Salvador Kalifa, publicado el 24 de julio de 2025 en REFORMA, analiza la postura de la Reserva Federal (Fed) frente a la política arancelaria de Donald Trump (DT) y su impacto en la economía de Estados Unidos (EU) y el mundo. El autor explora las posibles decisiones de la Fed en cuanto a las tasas de interés, considerando la incertidumbre generada por las medidas proteccionistas.

El principal riesgo para la economía global es la política arancelaria de Donald Trump y su impacto en la inflación y el crecimiento económico.

📝 Puntos clave

• Jerome Powell (JP), presidente de la Fed, indica que esperarán para bajar las tasas de interés en EU debido a la solidez de la economía y la incertidumbre sobre los efectos de los aranceles.
• DT presiona a JP para bajar las tasas y amenaza con aranceles a diversos países y productos, incluyendo a México.

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• México ha sido afectado por aranceles al acero, aluminio y productos sin certificado de origen del T-MEC, además de un arancel del 30% a sus exportaciones.
• Es prematuro medir el impacto total de los aranceles y la política migratoria de DT, pero se espera un efecto negativo en los precios y la actividad económica.
• La Fed considera que los riesgos de una mayor inflación son más prominentes que los de una actividad económica más débil, lo que dificulta la reanudación de la disminución de tasas.
• La Fed podría reanudar la disminución de tasas en septiembre, pero de forma paulatina, hasta alcanzar un nivel neutral alrededor del 3%.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el aspecto más preocupante que plantea el texto?

La incertidumbre generada por la política arancelaria de Donald Trump y su potencial impacto negativo en la inflación, el crecimiento económico y las relaciones comerciales a nivel global, especialmente para México con la revisión del T-MEC.

¿Qué aspecto positivo, si lo hay, se puede extraer del análisis de Salvador Kalifa?

La resiliencia mostrada hasta ahora por la economía de Estados Unidos, aunque el autor advierte que esta situación podría ser engañosa y que los efectos negativos podrían manifestarse más adelante. Además, la posible reanudación de la disminución de tasas por parte de la Fed en el futuro, aunque de manera gradual.