Análisis de Columna de Opinión Fed: ni recesión, ni estanflación en Reforma

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El texto de Joel Martínez, publicado en REFORMA el 20 de marzo de 2025, analiza la reciente decisión del Comité de Tasas de la Reserva Federal (FOMC) y su impacto en los mercados, especialmente en relación con las políticas económicas del gobierno de Trump. El autor examina las proyecciones macroeconómicas actualizadas de la Fed, su postura sobre la inflación y la recesión, y las implicaciones de la reducción del Quantitative Tightening (QT).

La Fed reduce significativamente el ritmo de retiro de liquidez a través del Quantitative Tightening (QT), disminuyendo el límite de reembolso mensual de valores del Tesoro de 25 mil millones de dólares a 5 mil millones de dólares.

Resumen

El FOMC mantuvo sin cambios la tasa de los fondos federales en el rango de 4.25% a 4.50%.
Se espera que el FOMC realice dos recortes de la tasa de referencia en 2025, uno en junio y otro en diciembre.
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La Fed retiró del escenario las tesis de una recesión o de una estanflación.
Las estimaciones a la baja del crecimiento del PIB fueron:
- 2025: bajó a 1.7%, desde el 2.1% anterior.
- 2026: redujo a 1.8%, desde el 2% previo.
- 2027: corrigió a 1.8%, desde 1.9%.
Las correcciones al alza de la inflación del gasto al consumo (PCE) fueron marginales:
- 2025: subió a 2.7%, desde 2.5%.
- 2026: incrementó a 2.2%, desde 2.1%.
- 2027: mantuvo sin cambios en 2%.
La Fed redujo el ritmo de disminución de sus tenencias de valores del Tesoro a partir de abril.
El autor anticipa que el 2 de abril será el desenlace final sobre los aranceles que Estados Unidos le pondrá al mundo y los que el mundo le pondrá a él.

Conclusión

El FOMC buscó la empatía con el gobierno trumpista al reducir el ritmo de retiro de liquidez.
La Fed dimensionó los verdaderos efectos de los trumponomics, quitando del escenario las tesis catastrofistas.
Se espera que los trumponomics tengan efectos favorables, como el recorte del gasto público, las desregulaciones bancarias y de energía, y el alargamiento de los recortes de impuestos.