El dilema de Banxico

Este texto de Alejandro Werner, publicado el 4 de febrero de 2025, analiza la próxima decisión de política monetaria del Banco de México (Banxico) y cómo los anuncios del presidente Trump podrían influir en ella. El autor argumenta a favor de una reducción de la tasa de interés, pero reconoce la incertidumbre generada por la "guerra comercial".

Dato importante: Banxico podría reducir su tasa de referencia en 50 puntos base, pero la incertidumbre generada por la "guerra comercial" entre México y Estados Unidos podría llevar a una decisión más conservadora.

Resumen

• El 6 de febrero de 2025, Banxico decidirá sobre su tasa de referencia. El debate se centra en una reducción de 25 o 50 puntos base.
• Argumentos a favor de una reducción de 50 puntos base: inflación reducida (de 4.10% a 3.7%), desaceleración económica y alta tasa de interés real (6.2%).

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• Argumentos en contra: incertidumbre por la "guerra comercial" y su impacto en el tipo de cambio.
• La economía mexicana se contrajo en el último trimestre de 2024, lo que sugiere una mayor desaceleración en 2025.
• La tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos influye en la decisión de Banxico, que busca mantener un diferencial positivo para compensar riesgos. Actualmente, este diferencial es de 5 puntos porcentuales.
• La "guerra comercial" podría debilitar el peso mexicano debido a la reducción de exportaciones e inversión extranjera directa.
• La volatilidad cambiaria es alta debido a las negociaciones comerciales entre México y Estados Unidos.
• Werner recomienda una reducción de 50 puntos base, con un programa de intervención en caso de alta volatilidad cambiaria.

Conclusión

• La decisión de Banxico es compleja, balanceando la necesidad de estimular la economía con la gestión de la incertidumbre cambiaria.
• La "guerra comercial" introduce un factor de riesgo significativo en la toma de decisiones de Banxico.
• Una reducción de 50 puntos base podría ser beneficiosa, pero requiere una estrategia para mitigar los riesgos cambiarios.
• La transparencia y la comunicación clara de Banxico son cruciales para mantener la confianza del mercado.