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Este texto, escrito por Gabriel Casillas el 11 de febrero de 2025, analiza la decisión del Banco de México (Banxico) de reducir la tasa de referencia y las implicaciones para la economía mexicana, considerando factores políticos internos y externos.

Banxico redujo la tasa de referencia en 50 puntos base (0.50 puntos porcentuales), a 9.50 por ciento.

Resumen:

• Banxico redujo la tasa de interés objetivo en 50 puntos base, superando las expectativas de los analistas. Esto se debió en parte a la postergación de aranceles por parte del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y a la comunicación efectiva de Banxico.
• La modificación del sexto párrafo en las minutas de la reunión del 19 de diciembre del año pasado, señaló la apertura de Banxico a acelerar el ritmo de recorte de tasas.
• El Programa Monetario de Banxico para 2025 sugiere que la reducción de la tasa de referencia debió haber sido más rápida, aunque se considera que la prudencia mostrada el año pasado fue acertada.
• La inflación en México está por debajo del 4.00 por ciento por primera vez desde inicios de 2021, lo que justifica una tasa de interés menos restrictiva.
• Se considera improbable que Trump imponga aranceles a las importaciones mexicanas debido a la experiencia pasada, la capacidad retaliatoria de México y los incentivos alineados entre los gobiernos de México y Estados Unidos en materia de seguridad.
• Se espera que la presidenta Claudia Sheinbaum presente un plan estructural para Pemex para reducir sus pérdidas y deuda. Ya ha cumplido dos de tres expectativas del mercado financiero internacional: consolidación fiscal y nombramiento de Gabriel Cuadra como subgobernador de Banxico.
• El nombramiento de Gabriel Cuadra, con su experiencia y credenciales académicas (doctorado en economía de la Universidad de Rochester), fortalece a Banxico.

Conclusión:

• La decisión de Banxico de reducir la tasa de interés es justificada por la baja inflación y la desaceleración económica.
• La comunicación efectiva y la prudencia de Banxico han sido cruciales para la estabilidad económica.
• El nombramiento de Gabriel Cuadra como subgobernador fortalece al Banco de México.
• La incertidumbre política, particularmente en relación con las políticas de Donald Trump, permanece como un factor a considerar.
• La implementación de un plan estructural para Pemex es crucial para la economía mexicana.