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Este texto, escrito por Rodolfo Navarrete Vargas el 16 de diciembre de 2024 para EN REFORMA, analiza las perspectivas económicas de México en relación con las decisiones del Banco de México sobre las tasas de interés y las posibles políticas de la nueva administración estadounidense. El autor considera varios escenarios, desde el más probable hasta los más extremos, evaluando sus impactos en la inflación y el crecimiento económico mexicano.

Resumen:

• Se espera que el Banco de México reduzca la tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual, dejándola en 10.0%, aunque un 9% de los economistas encuestados por Citibanamex anticipan una reducción mayor.
• La inflación general bajó a 4.6% en noviembre, y la inflación subyacente a 3.6%, mostrando una corrección de los choques coyunturales y la efectividad de la política monetaria.
• El crecimiento económico mexicano no es alentador, con una caída del 2.2% anual en la producción industrial en octubre.
• El tipo de cambio se ha estabilizado alrededor de los 20.12 pesos.
• Se aprobó el programa fiscal para 2025, con el objetivo de reducir el déficit fiscal al 3.9% del PIB.
• El escenario más probable para 2025 implica amenazas arancelarias de Estados Unidos como herramienta de negociación con México en temas de migración y narcotráfico.
• La renegociación del T-MEC en 2026 podría incluir nuevas cláusulas sobre reglas de origen.
• Se espera un impacto marginal de posibles aranceles entre México y Estados Unidos en el crecimiento y la inflación mexicanos.
• Un escenario extremo de aranceles generalizados por parte de Estados Unidos tendría consecuencias significativas para la economía mexicana, aunque su probabilidad es baja.
• Un escenario aún peor, con aranceles muy altos a productos chinos, es improbable.

Conclusión:

• La disminución de la tasa de interés por parte del Banco de México parece justificada, aunque con cautela, considerando la incertidumbre generada por las políticas de la nueva administración estadounidense.
• El impacto de las políticas estadounidenses en la economía mexicana dependerá en gran medida del tipo de medidas que se implementen, variando desde un impacto marginal hasta consecuencias significativas.
• La probabilidad de escenarios extremos con aranceles generalizados o muy altos es considerada baja por el autor, Rodolfo Navarrete Vargas, Chief Economist Officer de Vector Empresas.